农银汇理财每日快讯20160826NO.2016160.PDFVIP

8 2016/08/26 NO.2016160 昨日国内行情回顾 震荡格局难破 指数名称 收盘 幅度（%） 指数反复区间震荡，让基金经理们通过市场操作来 上证指数 3068.33 -0.57 获取收益变得艰难，有基金经理甚至将当前市场走势形 深证成指 10679.15 -0.76 容为“鸡肋”行情。 沪深300 3308.97 -0.63 上证国债指数 159.18 0.02 田经理表示，股市趋势向上可以分为两个阶段：第 一阶段是由改革预期和流动性宽裕推动；第二阶段是上 市公司业绩提升推动。目前中国股市处于第一阶段和第 *旗下各基金净值详见公司网站。 二阶段的衔接处，容易出现“青黄不接”式的震荡，特 别是一些杠杆资金、做空工具的加入，震荡会被放大， 市场信心的恢复需要时间。“第一阶段与第二阶段的衔 接过程可能是漫长的。这一进程取决于经济自身的韧 性、政策调节的火候和力度、外围经济环境的配合。” 另一位周姓基金经理表示，今年以来，A 股大势可 以用“持续震荡”来概括：资金面宽松、利率下行、资 产荒、CPI 温和回升等因素对市场起到了支撑作用；供 A 股震荡格局难破 基金经理掘金 给侧改革改善了传统行业的供需结构，相关企业盈利也 结构性行情 有一定改善；另一方面，经过去年的牛市，许多成长、 转型股存在估值泡沫，经济增长也有一定的隐忧，制约 沪综指 3000 点附近，A 股窄幅震荡，热点散乱且 指数进一步上行。他认为，接下来一两个月，股市震荡 难以持续，让基金经理们的投资抉择变得艰难。在此背 结构分化的大格局难以打破。 景下，许多基金经理愈发重视对“结构性”行情的深度 寻找结构性机会 挖掘，力图通过行业和个股的深入研究，找到业绩确定 性相对较高的个股重点配置，以尽可能获得超额收益。 震荡市获取收益难度加大，让基金经理们愈发重视 “结构性”中蕴藏的投资机会。 某位田姓基金经理指出，当前美林投资时钟理论的 作用在弱化，投资需要新思维。光大保德信的投研团队 田经理认为，目前能够较确定的是流动性相对宽 已经敏锐观察到产业的新动力主要来自于后端市场、供 裕，因此市场结构性机会众多，例如汽车后端市场、供 给收缩、存量替代、效率增长等途径，优秀的公司将借 给侧改革、国企改革等等。 助这些动力脱颖而出，也将为基金投资创造机会。 农银汇理基金管理有限公司免责声明：本报告中的信息均来源与