中国股市正走出当前困境.PDF

STOCK MARKET, STEPPING OUT OF THE PREDICAMENT 中国股市正走出当前困境 ——《财富生活》专访中国社会科学院 易宪容博士 文 本刊记者郭婷婷 ： 由于股市制度规则的改变，由于国内外经济形势的变化，这些都 为中国股市走出早几个月的困境创造了条件。基于此，中国股市可 能在短期内走出早些时候所造成的困境。 年的中国股市似乎让人忽 因素 更为重要的因素仍然在于股权分置 些大型公司 由于受管制而严重亏损 那 　　记者： ， ， ， 2007 视了资本市场的投资风险 但在今年上半 的制度缺陷及改革这种制度缺陷所造成 么这些公司的股价还可能继续跌跌不休。 ， 年逾九成的股民饱尝了苦头 您认为是什 的后遗症 在于中国股市的基础性制度的 在这种情况下 不仅会严重打击投资者对 。 ， ， 么导致了当前中国股市的快速下跌 缺失 因此 目前最为迫切的是 如何来进 市场的信心 也会增加上市公司一系列的 ？ 。 ， ， ， 国内股市的下跌 最为关键 行有针对性的改善与调整 进而来保证有 政策不确定性 在这种情况下 如果上市 　　易宪容： ， ， 。 ， 的问题仍然是制度性原因 年以来 效的市场秩序的建立 保证市场的公平 公司股票价格下跌了 就会严重拖低股市 。 ， 、 ， 2 0 0 5 的股权分置改革 推动了中国股市在 年 公正 公开 指数 ， 2 、 。 。 的时间上涨 倍以上 促进了国内股市的繁 　　还有 这次股市的跌跌不休 与一些 关于救市的呼声从来没有停止 6 ， ， ， 　　记者： 荣 但是 这种推动同时吹起中国股市的 上市公司受管制有关 比如 对石油 电力 过 全体股民都希望 股早日走出困境 尽 。 ， 。 ， 、 ， A ， 泡沫 而且是一个巨大的泡沫 因此 最 等上市公司的价格管制 使得中石油 中石 管之前出台了一系列政策 比如证监会出台 ， 。 ， ， 、 ， 近国内股市的下跌 有挤出股市泡沫的因 化 电力等上市公司经营处于严重的亏损 的 上市公司解除限售存量股份转让指导 ， 、 《 素 但是 挤出泡沫仅是股市下跌的一个 状态 如果作为占上市公司绝对比重的这 意见 等 还有 从 年 月 日起 调 。 ， 。 》 ， ， 2008 4 24 ， ■人物简介： 　　易宪容，曾师从张五常教授。目前为中国社会科学院金融研究所研究员，金融发展研 究室主任。 　　著有 股市牛虻 房地产与金融研究 繁荣下的理性 和 非理性的繁荣 《 》、《 》、《 》 《 》、 楼市博弈 等书 同时著有多部译作 年代以来 在国内外刊物发表论文近 多 《 》