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第三章 宏观经济分析 学习目的 掌握股票投资分析的基本架构 掌握股票市场的主要影响因素 掌握经济周期与经济指标 掌握宏观经济政策对股票市场的影响 学习重点 宏观经济政策对股票市场的影响及其影响机制。 怎样做股票投资分析？ 一、政治及突发因素分析 政治不但是经济的集中表现，而且还深刻影响着经济。—国的政局是否稳定对证券市场有着直接影响。一般而言，政局稳定则证券市场稳定；相反，政局不稳则常常引起证券市场价格下跌。 政治因素对证券价格带来的影响往往具有突发性，它们来得突然，变化迅速，很难预测。政治因素包括的内容十分广泛，诸如政府更迭、国内战争、民族冲突、国内罢工、政治丑闻、重要政府官员的更换等。 邓小平去世见报当日的股市长阳线 1997年2月19日晚9时许邓小平去世，20日公告。当日的股市低开长阳线，之前是爆跌四日。 911对美国及相关国家股市的影响 2001年9月11日，基地组织恐怖份子劫持的飞机撞击美国纽约世贸中心和华盛顿五角大楼，导致世贸中心2栋大楼轰然倒塌，美国3000多人丧身，并且造成美国乃至全球恐慌。 9月11日至16日美国全国航班一律停飞、关口和部分边界封闭，银行、股市、保险等金融行业也被严重拖累，其中保险行业一次性损失达100-150亿美元(当时美国保险公司每年收入总量约为400亿)。 ? 911的发生使得纽约证券交易所、纳斯达克交易所等证券市场在9月11日-14日(周二到周五)关闭，直到9月17日才重新开市。纳斯达克指数17日跳空低开，当天收盘价较9月10日收盘价下降6.83%，并在一周内(5个交易日)天天下挫，到9月21日报收于1423.19点，比9月10日收盘点位1695点下降16.05%。9月21日的最低点1387点也成为了纳斯达克指数一轮下跌的底部，随后在阿富汗战争的预期下、并在10月7日阿富汗战争正式爆发的刺激下，美股进入一波为其2个多月的反弹。 ? 911事件实际上可以看做是基地组织对整个西方世界的宣战，同时事件对美国经济负面影响的预期也将会影响欧洲经济的表现，因此西方各国股市也难以幸免，齐齐下跌。 ? 911事件发生的当周内，伦敦股市下跌6.2%，巴黎股市下跌11.4%，法兰克福股市下跌12.3%，受911直接影响的航空公司的股价下跌幅度更大，英国航空、汉莎和法国航空的股价跌幅均在30%以上。随后在17日美国股市重新开市当天，欧洲股市出现反弹，均上升3%左右，但在随后几天又出现波动。 二.经济周期 宏观经济周期—般经历四个阶段，即复苏、繁荣、衰退、萧条。这种周期性表现在许多宏观统计数据的周期性波动上，如国民生产总值ＧＮＰ　、工业生产总值、消费总量、投资总量、失业率等。 附一：2007年世界各国GDP排名（万亿美元） ?? 世界 54.31 ? 欧盟 16.831? 美国 United States 13.842? 日本 Japan 4.383? 德国 Germany 3.324? 中国 China 3.255? 英国 United Kingdom 2.776? 法国 France 2.567? 意大利 Italy 2.108 西班牙 Spain 1.449? 加拿大 Canada 1.4310?巴西 Brazil 1.31 2008年世界各国GDP排名（单位：万亿美元）： 国 家? ? ? ? GDP 实际增长率 World 78.36欧盟? ? 18.93? 1.5% 1.美国? ? ? 14.33? 1.4% 2.日本? ? ? 4.84? 0.7% 3.中国? ? ? 4.22? 9.0% 4.德国? ? ? 3.82? 1.7% 5.法国? ? ? 2.98? 0.9% 6.英国? ? ? 2.7