2007年全球黄金市场供需分析.PDF

2007 年全球黄金市场供需分析 上海期货交易所 朱晓燕 译 毛小云 校 概要 ● 2007 年可以确认的黄金需求量为3547 吨，较2006 年上升了4% 。2007 年的需求量等值于792 亿美元，连续四年创下纪录。但是，经过了前三个季度强 有力的增长，第四季度可以确认的黄金需求量较2007 年早期相比下降了17%， 导致第四季度的上升幅度和价格走势剧烈震动。以美元来计算的第四季度需求为 213 亿美元，较2006 年四季度上升了6%，刚刚超过2007 年第三季度并创造了 新的季度纪录。 ● 首饰需求量为2426 吨，较2006 年上升了6% 。以美元来计算，2007 年 需求为540 亿美元，较2007 年上升了22%并创下了新的纪录。但是，经过年初 的强势增长后，由于2007 年底价格上升过快，很多国家对于首饰的需求量有所 减少。因此，在第四季度，需求吨数较年前水平减少了17% （以美元计算上升 6% ）。首饰价格持续创下新记录带给珠宝产业很多挑战。 ● 2007 年是投资结构变化的一年。在2007 年前半年，总的投资较弱；可 以确认的投资较一年前减少了22% ，当时统计上的剩余“推断投资 ” （见“展望” ） 十分消极。第三季度，推断投资数量接近零，季度报告表明资金流入黄金交易所 交易基金(ETF),可以确认的投资飞速增长。第四季度，由于散户获利并且ETF 资 金流入稳定，所以可确定投资更加少。但是，推断投资在第四季度十分积极。以 美元来计算，第四季度黄金净投资超过80 亿美元——创下2001 年以来的牛市季 度纪录。 ● 从投资对比可以看出：2007 年以吨计算的可以投资量与2006 年相当（以 价格来算上升了15％），估计约有80 吨的净减投资。因此，2007 年的总投资较 2006 年有所下降。 ● 2007 年工业需求吨数上升2%——465 吨，创造了新的年度记录，以美元 来计算相当于上升了17%。 ● 全年黄金供给保持紧缩，吨数降低3% 。由于《中央银行黄金协定》提高 销售，导致官方供给有所上升。但是，这被越来越多黄金采矿公司和零小供应商 减少对冲而抵消。 需求 ● 印度黄金需求吨数较2006 年上升7% 。但是，2007 年前半年强劲上升后， 印度黄金需求量巨减，导致2007 年第四季度黄金需求较2006 年同期下降64% 。 黄金价格很大程度上影响印度黄金需求量。主要表现为2007 年黄金需求量与 1998 年同期相同（受1997 年自由进口的影响1998 年的需求量扩大），但2007 年第四季度是90 年代以来需求量最低的季度。 ● 与印度不同，2007 年第四季度中国对黄金的需求持续增长并未受黄金价 格上涨的影响。2007 年，中国黄金需求为326 吨，较2006 年上升26% 。2007 年中国首饰需求量为302 吨，超过美国成为全球第二大黄金首饰市场。香港和台 湾对黄金的需求量分别增长了15%和3% 。 ● 日本投资者减少56 吨的黄金需求，持有者在近几年金价快速增长中获得 净利润。首饰金需求量下降2% 。2007 年越南消费者的黄金需求较2006 年的历 史高度下降15%。2007 年印度尼西亚较2006 年上升4% 。 ● 中东的情况与印度和日本相似，2007 年初需求保持强劲。由于第四季度 黄金价格上升并且波动较大，黄金需求量减少。2007 年沙特阿拉伯需求上升15%； 阿联酋需求量上升7%并创造了新的纪录；其他海湾国家共增长了4% 。埃及是 个特例，由于经济复苏第四季度黄金需求仍然增长，全年增长12％。 ● 土耳其黄金消费者需求量和个人投资都创下2005 年以来的新纪录 ——61 吨和 249 吨分别增长了2% 了和11%。由于土耳其和伊朗消耗黄金价格 上涨，首饰金需求在第四季度保持增长。 ● 由于经济增长缓慢，零售环境较差，黄金价格攀高，重创了美国首饰金 的需求，需求量较2006 年下降14%。由于更加恶劣的经济形势和假期低零售的 情形，美国第四季度首饰金需求量更低。 ● 意大利和英国首饰金持续减少，较2006 年分别下降9%和8%。但是， 俄罗斯的首饰需求持续增长，较2006 年增长了11%，创年度纪录。2007 年俄罗 斯首饰金呈波动性增长，第四季度较2006 上升2