股指期权知识ABC.PDF

股指期权知识ABC 目录 1、什么是期权？ 3 2、什么是买权和卖权？ 3 3、什么是股指期权？ 4 4、股指期权具有哪些功能？ 4 5、股指期权和股指期货有哪些区别？ 5 6、股指期权和权证有哪些区别？ 6 7、什么是欧式期权和美式期权？ 6 8、什么是期权的权利金？ 7 9、期权的价值是如何构成的？ 7 10、期权价值的影响因素有哪些？ 8 11、什么是平值、虚值和实值期权？ 8 12、 欧式期权的买权-卖权平价关系是什么？ 9 13、什么是历史波动率和隐含波动率 10 14、什么是期权的执行价格和执行价格间距 10 15、股指期权如何报价？ 11 16、期权的买方需要支付保证金吗？ 11 17、为什么期权的卖方需要支付保证金？ 11 18、股指期权有价格限制制度吗? 12 19、什么是股指期权的头寸限制制度？ 12 20、股指期权的常见交易策略有哪些？ 12 21、什么是股指期权的当日结算价和交割结算价？ 13 22、股指期权如何进行结算？ 13 23、股指期权到期应该怎么办？ 14 为了贯彻落实中国证监会关于加强投资者教育的要求， 本着为投资者服务的宗旨，中国金融期货交易所组织专业 人士编写了本手册，以方便投资者学习股指期权基础知识， 掌握合约规则。 1、 什么是期权？ 期权（Option，也被称为选择权），从字面意思上看，“期” 是指时间、期限；“权”是指权利。顾名思义，期权是指其 持有者具有在某一确定时间以某一确定价格交易某种标的 资产的权利。在某一确定时间，期权的买方拥有要求履约的 权利，相对应地，期权的卖方担负着履约的义务。 2、 什么是买权和卖权？ 按照期权合约所规定的标的资产交易方向不同，期权可 以分为两种基本类型，即买权（Call Option ）和卖权（Put Option ）。买权，又被称为看涨期权，买权的持有者拥有在 将来某一时间以某一价格买入标的资产的权利；卖权，又被 称为看跌期权，卖权的持有者拥有在将来某一时间以某一价 格卖出标的资产的权利。 3、 什么是股指期权？ 股指期权是以股票价格指数或股票价格指数期货为标 的资产的期权。全球市场来看，其标的资产是股票价格指数 的居多，即是指买方支付权利金给卖方，从而取得在未来某 一特定的时间以某一确定的价格买进或卖出某种股票价格 指数的权利，卖方收取权利金，则负有履约的义务，并且在 到期日前需缴纳一定数额的保证金。 4、 股指期权具有哪些功能？ 股指期权主要有套期保值、套利、投机等几方面的功能。 套期保值是股指期权最基本的功能，利用它可以对相关 股票组合进行套期保值，在规避价格不利变动风险的同时， 还可以获取价格有利变动的收益。此外，股指期权还可以管 理价格波动率风险（股指期货无法对冲此类风险）。利用股 指期权，投资者能够更加准确地表达对市场方向性和波动率 两方面的看法，有针对性地构建避险组合，使其更加符合自 己的风险收益偏好。 股指期权的套利功能，是指同时参与两个（或多个）合 约的交易，即通过低价买入一个（或多个）合约，并且高价 卖出另一个（或多个）合约，赚取其价差的交易策略。股指 期权的套利方式非常多，既可以是股指期权内部不同合约的 搭配，也可以是股指期权与股指期货的搭配，一旦发现具有 相关关系的不同合约间的价格之间出现了偏离，就可以对其 进行套利交易。 最后，投资者还可以以赚取买卖价差为目的 （而非出于 对现货头寸的保护或其他目的），利用股指期权进行单纯的 投机交易。 5、 股指期权和股指期货有哪些区别？ 作为金融衍生品家族两种不同的基本形态，股指期权与 股指期货有着很多的差异，主要区别如下： 股指期货 股指期权 交易对象 股指期货合约 股指期权权利金 权利/义务关系 双方既有权利又有义务 买方有权利无义务；卖方有义务无 权利 最大收益与风险 理论上，买卖双方均承 买方最大损失为权利金，