指数样本股调整策略研究.ppt

张 欣 慰（金融工程高级分析师） SAC号码：S0850513070005 2015年9月23日 指数样本股调整策略 证券研究报告 沪深300指数基金发展历程 沪深300指数是沪深市场最重要的指数。跟踪沪深300指数的基金规模持续扩张，尤其是2012年5月两只沪深300ETF发行后，跟踪沪深300指数基金的规模始终稳定在千亿级别，巅峰时高达1700亿元。 沪深300指数成分股编制规则 沪深300指数样本是按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司： 1）计算样本空间内股票最近一年的A股日均成交金额与A股日均总市值； 2）对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由高到低排名，剔除排 名后50%的股票; 3）对剩余股票按照最近一年A股日均总市值由高到低排名，选取前300名 股票作为指数样本。 中证指数专家委员会一般在每年5 月和11 月的下旬开会审核沪深300 指数样本股，样本股调整实施时间分别是每年6 月和12 月的第二个星期五收盘后的下一交易日。 一般而言，股票能够在较短时间内完成交易？ 短期内大额交易股票，对价格冲击如何？存在投资机会？ 基金调仓时间集中； 交易量大； 存在交易型机会 提前预测布局 做多基金买入股票 做空期货对冲； 做空基金卖出股票 指数成分股调整策略原理