沪深A股市场个股交易量影响因素分析.pdfVIP

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2017-06-08 发布于上海
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沪深A股市场个股交易量影响因素分析论文

引言交易活动与市场波动性、收益率一样，是市场的内生特性之一。国内外己有多项研究成果表明，交易量对市场波动率、收益率有显著影响。对于 A 股市场而言，自 1990 年、199 1 年设立股票交易所以来，股票市场发展迅猛，上市公司在 20 11年末达到 2342 家，A 股交易量 33, 602 亿股，交易额达 4 18，774.85 亿元，与 200 1 年相比，十年间两者分别上涨了 12.6 倍和 11.6 倍。 (本文的研究对象是交易额，国外文献中常把交易额称为以货币计价的交易量，如很多美国学者常把交易额表小?为以dollar计价 trading volum e，因此本文在引用外文文献及一般性讨论中，有时也用 “交易量 ”这个词代指交易额）图 1- 1: 沪深 A 股市场成交额变化趋势图成交额 (十亿元） 9,0 0 0 .0 0 8,000.00 j^ 7,000.00 —~ —1 6,000.00 卜十一 5,000.00 M |j I I 1。。： I ；… …‘ (N tH O CT i o o 卜 i^ Ln 々 m rM TH fN *H o o ^ 00 卜 iD Ln 守 m rs i t- J -H r- i O O O O O O O O O rH rH rH O O O O O O O O I I I t I I I I I I I I I t I I I I t t I I { O r H (N m t Ln u 3 r^ oo cn o *H tH r si r o ^ Ln u D r ^ oo a ^ o *H o ^ cr i a ^ cn cr j ? 7 a i CT j o ^ o o o o o o o o o o o r H xH O ^ O ^ G ^ O ^ Ch O ^ CT J O ^ O ^ O ^ O O O O O O O O O O O O O I *—t *—I t—i rM r vJ fM rM rM r vj r sJ r vJ O J