网上答疑-组合理论与资产定价.docVIP

# 关于APT模型的应用39、40，讲义种好像没有唉。参见市场模型，PPT110页附近的内容i的收益率的方差(总风险=系统风险+非系统风险） σi2＝i2 σM2 + σ2(ei) 对于充分分散化的组合σ2(ei) =0。 求教？ 1.最小方差投资组合中两个资产必须是风险资产吗？如何理解最小方差？ 2.两个风险资产和一个无风险资产的最优投资组合中，拉格朗日乘法如何用？是直接带数吗？如果是课件97/180算不出Wb=40%,Ws=60% 3.资本资产定价模型CAMP就是证券市场线SML吗？公式是一个？ 1、最小方差的位置就是有效边界上方差最小的点。课件上求的是在没有无风险资产情况下的，但在存在无风险资产的情况下,如2楼说的。 2、很简单的，就是直接代公式。原来的课件公式可能有错误，你参照博迪的电子版，不要你记忆的。 3、CAPM描述就是SML！ 35．考虑单因素APT模型，资产组合a的贝塔值为1.0,期望收益率为16%.资产组合b的贝塔值得为0.8,期望收益率为12%. 无风险收益率为6%.如果希望进行套利,那么你将持有空头头寸 和多头头寸 。 A．a a B. a b C. b a D. b b 这题组合a是市场指数(贝塔值为1.0) 解法1：假定组合a处于均衡，根据CAPM，则组合b的均衡期望收益率=6%+0.8*(16%-6%)=14%12%, 因此组合b的价格被相对高估了（要作空），而买入相对低估的市场组合（作多） 解法2，假定组合b处于均衡，同样根据CAPM，12%=6%+0.8*(Rm-6%), 解得均衡的Rm16%,所以组合a的价格被相对低估了。 也许组合a、b都不在均衡位置，但我们可以知道这两个组合之间的相对估价关系。 请教：习题25 “资本市场没有磨擦”指的是什么含义呀？ 这是一个术语，就是没有交易费用/税收的意思。 [求助]请老师解答一个关于APT的题目，谢谢！ 教材155页 问：两证券满足双因素模型：因素1和2的标准差分别为20%和15%,两因素的协方差为225。求证券A和B的方差以及它们的协方差。 ————————————————————————————————— 证券?????????????? BETA1?????????????????? BETA2??????????? 非因素风险（ei 的方差） A???????????????????? 1.5??????????????????????? 2.6?????????????????????25.0?? B???????????????????? 0.7??????????????????????? 1.2???????????????????? 16.0 ————————————————————————————————— 这个要知道市场模型，有点超范围,A的方差=(1.5*20%)^2+(2.6*15%)^2+2*1.5*2.6*225%+(25%).其他类推。X是均衡的，组合M是市场组合，那么下列说法不正确的是 ? 投资组合 期望回组合 BETA 标准差 X 11% 0.5 10% M 14% B 12% A证卷市场线方程为E（Rí）=8%+6%*βí B资本市场线方程为；E（Rρ）=8%+0.5*Qρ C B的值一定等于1 D以上说法均不正确 SML 11%=rf+0.5*(14%-rf)?? 求出rf=8% CML E（Rρ）=8%+(14%-8%)*Qρ/Qm ????????????????????? =8%+6%*Qρ/12%=8%+0.5*Qρ 答案A B C都是正确的。 # [求助]黎老师有关套利问题 1、考虑构成证券组合的两种证券满足单因子模型： 证券??????????? 贝塔?????????? 非因素风险???????? 权重 A???????????????? 0.20?????????? 49??????????????????????? 0.4 B???????????????? 3.5??????????? 100?????????????????????? 0.6 如果因素的标准差是1.5%,求此证券组合的因素风险\非因素风险和它的标准差? 黎老师能否给我理一理,对套利的相关计算非常弱,可能没有真正的理解. 参见市场模型部分，R=a+BETA*Rm +e,?? 不是我们讲解的重点。 证券??????????? 贝塔?????????? 非因素风险???????? 权重 1???????????????? 0.20?????????? 49??????????????????????? 0