年券商投资策略.doc

东吴证券2011年投资策略及30大金股 东吴证券认为，2011年行业配置将围绕以下因素展开：第一，美国持续量化宽松政策导致美元进入长期贬值通道，也带来了强烈的通胀预期。第二，国内物价水平持续攀升，但上游原材料和工业品价格上涨趋势逐步减缓。第三，随着房地产调控效应显现，量跌价稳的局面短期内仍将维持。第四，各行业“十二五规划”逐步出台，转变经济增长方式、促进产业升级换代将是未来五年规划的重点，产业政策的取向将直接影响行业的走势。因此，我们认为，在人民币升值与通货膨胀预期强烈的背景下，资产价值重估将仍是重要的投资逻辑。另外，在三季报业绩公布完成之后，十二五规划重点行业的价值将得到再次挖掘，与消费以及七大新兴产业相关的行业公司值得重点关注。根据我们对各产业细分行业的分析，符合产业升级的高端装备制造业、汽车零部件产业、汽车服务业、特钢行业、原料药产业、节能建筑产业和软件服务业；符合消费升级的涤纶产业、连锁零售业和医药行业以及符合资产价格重估的煤炭、稀有金属和农业都将进入2011年行业配置范围。主题投资方面，2011年虽然货币政策将从宽松转为稳健，但积极财政政策将延续。同时，作为“十二五”元年，2011年也是政策规划出台的高峰期，因此在2011年的行情中，主题投资依然面临较多的机会，中小盘股、科技股、区域开发和消费医药股均值得关注，新兴战略产业的发展仍将给市场提供丰富的炒作题材。从主题投资的角