商业票据在金融机构投资产品组合中的地位及作用.doc

商业票据在金融机构投资产品组合中的地位与作用 摘要：近几年，我国票据市场的发展速度迅猛票据市场已成为我国金融市场的重要组成部分。票据业务以其流动性、安全性、盈利性突出的优势日益受到重视发展票据业务也是银行巨额存差的重要出口我国金融市场参与者主要是国有银行、保险公司、证券公司、基金公司等中介机构。国有银行和大型保险公司垄断金融资源，在金融市场有很强的垄断力量，而货币市场基金等新兴机构投资人的进提高金融市场的竞争性我国—大多数金融机构都愿意在二级市场上交易那些它已在一级市场上承销过的证券。 2、兼并收购 兼并收购业务已经逐渐成为现代金融机构的一项主要业务，金融机构在企业实施收购中充当顾问的角色，运用自己的专业知识的丰富经验为企业提供战略方案、机会评估和选择、资产评估并购结构设计、价格确定及收购资金的安排等，并统一协调与收购工作的会计、法律、专业咨询人员，最终形成并购建议书，并参与谈判。 3、基金产品 基金产品是专门为众多的中小投资者设计的一种间接投资工具，是指根据预定的投资方向，通过发售基金分额募集资金形成独立财产，由基金管理人管理，基金托管人托管，基金持有人按其分额享受享受收益的承担风险的集合投资方式。 4、商业票据 商业票据（commerial paper）基金是一种集合投资、专业理财、分散风险、收益共享的金融产品和投资工具。我国证券投资基金开始于1998年3月，经历了基金试点、老基金清理规范和市场化发展三个阶段顺应资本市场发展和对外开放的趋势，获得了长足进步已经初具规模，成为我国证券市场的重要机构投资力量和广大投资者的重要投资工具。经验表明，基金对引导储蓄资金转化为投资、稳定和活跃证券市场、提高直接融资的比例、完善社会保障体系、完善金融结构具有极大的促进作用。资金池管理方法也称资金集聚法,是将来自各种道的资金汇集起来,形成资金池然后再按一定的分配序, 将资金从资金池中分配到各种适当的建立统一管理的现金池，实现各成员单位资金的集中运作和资金资源的共享，减少对外整体融资规模和融资成本，提高资金整体效率2004年12月，招商银行被GE公司选为在华独家进行外币资金集中管理的银行，标志着国内银行参与国际大型企业集团现金池管理已经进入实质性发展的阶段。投资组合主要是投资者在权衡收益与风险的基础上实现期望效用的最大化票据作为一种传统的结算方式、信用工具和融资手段，已被市场所广泛认识交易工具不断增多，各商业银行为企业量身定做“个性化”的票据服务，如深圳发展银行向物流企业推出的以票据为核心的企业短期融资解决方案（CPS方案）；中信银行针对大型企业普遍存在的大额应收账款的问题，推出“商业发票贴现”方案招商银行向资金充裕企业推出的票据协议回购业务民生银行推出的“买方付息票据贴现业务”以及工商银行开办的信用证项下的银行承兑汇票人民币贴现业务，都不同程度的延伸票据业务领域。票据业务以其流动性、安全性、盈利性突出的优势日益受到重视，甚至作为一些股份制商业银行的优质核心业务，得到重点发展，票据业务集约化程度提高。一方面，发展票据业务可以实现创收增效、培植客户、加强流动性管理、调整信贷结构和改善金融服务、提高竞争能力等多重目标。首先，票据业务具有良好的流动性。随着转贴现市场的成熟，随时将票据变现不再是难事，因而票据资产成了商业银行提高资产流动性、保持合理信贷资产结构的选择。其次，票据业务具有较好安全性。贴现及转贴现的银行承兑汇票有金融机构信用担保，而商业承兑汇票是各家银行精选客户办理的授信业务，风险相对较小。最后，票据业务具有较好的收益性。票据业务收益较高，且人力物力成本远低于贷款，在当前存贷利差缩小、中间业务不发达、银行竞争加剧的背景下，发展票据业务具有很强的吸引力。另一方面，发展票据业务也是银行巨额存差的重要出口。传统的银行资金营运渠道除了贷款，就是银行间同业拆借和债券市场。但是，在央行降低不良贷款率的硬性要求下，商业银行对贷款慎之又慎，而在同业拆借和债券市场，受制于市场容量有限及债券期限较长、利率较低等因素，发展也不乐观，商业银行只能把部分“多余”的资金存在央行。但央行的存款利率可能低于商业银行筹资利率。银行“惜贷”主要是受到了宏观调控以及保持资本充足率、控制坏账率等要求的影响。在放贷受限后，票据业务成为了银行增加信贷规模的另一条途径。而且相对于信贷业务来说，票据业务还具有风险低、流动性好的特点。为解决存差及利率倒挂，商业银行纷纷将目光投向票据贴现业务。相对于向银行直接贷款，费用低廉近几年，我国票据市场的发展速度迅猛。数据显示，自1999年以来，我国票据市场年均增速达到50%。2004年商业汇票的累计签发量为3.4万亿元，累计交易量达4.5万亿元，贴现余额达1万亿元。票据市场已成为我国金融市场的重要组成部分。票据业务的发展对我国金融市场的发展和完善也