基于DEVA模型下的P2P网络信贷企业价值评估选读.pptxVIP

基于DEVA模型下的P2P网络信贷企业价值评估 小组成员：尹周翔、、陆建国、张宇 CONTENTS 研究背景与目的 01 目录 P2P网络借贷企业的基本介绍 02 网络信贷企业价值评估模型- 03 基于模型下的案例分析 04 一.研究背景 行业导入期（2007-2010） 行业爆发期（2011-2013） 分化整合期（2014-至今） 第一家P2P网贷公司拍拍贷成立 2010年我国只有10家网贷公司 2013年行业平台数达到800家 2013年成交量到1508亿元 2014年行业平台数达到1575家 2014年成交量为2528亿元 未来三年P2P行业预测 时间 2015 2016 2017 民间融资规模(亿元） 45328.44 48501.43 51896.53 P2P融资规模占比 7.50% 8.50% 9.50% P2P年度融资额（亿元） 3399.63 4122.62 4930.17 二.P2P网络信贷企业的基本介绍 传统平台模式 A 债权转让模式 B 担保模式 C 小贷模式 D 我国P2P运营模式 A.传统模式流程图 借款人 P2P平台 投资者 B.债权转让模式流程图 借款人 P2P平台 投资人 申请 推荐 借款人 新借款合同 C.担保模式流程图 借款人 P2P平台 投资者 收取风险准备金 提供担保 逾期可转让债券 D.小贷模式流程图 小贷公司 P2P平台 投资者 推荐优质价款人 承担连带责任 我国P2P行业的发展空间与存在的问题 中美英三国P2P市场比较 2011-2014年累计问题平台数及占比 三.网络信贷企业价值评估模型-DEVA模型 DEVA模型 公式：E=MCC 股票价值 折现分析模型，是由Morgan Stanley前任首席分析师Mary Meeker于1995年在《The Internet Report》中提出的。DEVA模型是在对企业进行价值评估时，把企业的财务和经营成本等财务数据平摊到每个用户，对用户的固有价值进行评估，然后量化用户之间的互动价值作为企业的附加价值，进而得到企业的经济价值。 E:被评估P2P网络信贷企业经济价值 M：单个客户投入初始资本 C: 单个客户的价值 01 持续经营假设 02 有效市场假设 03 交易假设 04 企业的普遍适用性假设 四个假设条件 P2P网络信贷企业价值评估中DEVA模型的优势 充分考虑协同效应 规避收益法中企业未来的不确定性 具有很强的操作性 容易确定参数 修正的DEVA模型 公式：E=λMCC E: 被评估P2P网络信贷企业的市场价值 M: 对被评估对象进行调查后根据僵尸账户比重进行调整的单位有效客户投入初始资本 C: 每一有效客户的价值 λ的确认 Lending Club 公司的运营模式 Lending Club 历史估值/放贷量倍数 时间 估值（亿） 累计放贷量（亿） 年放贷量（亿） 市值/累积量 市值/年度量 2010/04 0.80 1.04 0.67 0.77 1.19 2011/08 2.75 3.26 2.08 0.84 1.32 2012/06 5.70 6.71 4.02 0.85 1.42 2013/01 15.50 16.85 7.18 0.92 2.16 2013/11 23.00 28.17 16.30 0.82 1.41 2014/04 37.50 40.52 25.30 0.93 1.48 2014/12 54.01 56.23 40.50 0.96 1.33 平均 0.87 1.47 时间 交易额（亿） 交易费率 交易费用（亿） 有效用户数量（万） 初始筹资额（万） 2014年12月 50 2% 1 4.5 1000 市场价值（亿） 单位用户投入初始资本（M）（美元） 每一有效用户价值(C)（美元） DEVA值（亿） 市场价值/DEVA值（λ） 54 222.22 2222.22 10.9 5 四.基于DEVA模型下的案例分析 宜人贷 简介：北京时间18日晚，P2P平台宜人贷在纽交所正式挂牌，成为国内P2P海外第一股。宜人贷由宜信公司于2012年推出，并于2012年3月正式上线，截止2015年10月累计注册人数超过700万，累计交易促成金额超过90亿元。拥有较完善的风控体系、优秀的管理团队和品牌，主要为拥有信用维护意识的城市白领提供个人信用借款咨询服务。 时间 交易额（亿） 交易费率 交易费用（亿） 有效用户数量（万） 初始筹资资本（亿） 2015年12月18日 90 5.6% 5.04 57.3 1 λ 单位用户初始投入资本（M）（元） 每一有效用户价值(C)（元） DEVA值（亿） 市场价值（亿） 5 174.52 879.58 1.35