自考《财务管理学》.ppt

* （三）因素测算法（了解其步骤）P474-475 ★★影响产品销售利润变动的因素： 产品销售数量、品种结构、成本水平、期间费用、价格和税率等！P474 1、确定上年度产品销售利润额； 2、测算各因素变动对产品销售利润的影响； 3、综合计划年度销售利润额。 。。。。。 * 第五节 利润分配 三、企业利润分配基本程序（掌握）P484-- （一）依法缴纳所得税（具体分为4步） 1、税前利润弥补亏损： 从发生亏损当年开始，连续5年内税前弥补亏损，5年后不再弥补；（5年后可再用税后净利润弥补亏损！） 2、调整计税利润项目： 根据会计和税法差异，将会计利润调整为税法计税利润； 3、计算应纳税所得额（即计算税法利润） 4、计算应纳所得税； 应纳所得税=应税所得额*所得税率 二、利润分配原则（了解） 一、利润分配制度沿革（了解） * （二）税后利润的分配顺序（具体五步）P485- 1、支付各种税收的滞纳金和罚款；（按税法规定） 2、税后弥补亏损（税法规定：连续5年税后弥补） 3、提取法定盈余公积金（按税后净利10%提取，盈余公积金达到注册资金50%后可以不再计提法定盈余公积金） 4、提取公益金（无具体比率要求）（即任意盈余公积，可提也可不提） 5、向投资者分配利润（股利分配）； 三、企业利润分配基本程序（掌握）P484-- * 四、股份制企业利润分配 （一）股份制企业利润分配特点：4条（掌握）P485-486 （二）股利分配政策基本理论： 1、股利无关论——没有最佳的股利政策。 股利分配与否，分配数额的多少与企业价值无关。企业股利分配政策不会对公司的股票价格产生任何影响！ 2、股利相关论——有最佳的股利政策。 企业的股利分配政策会影响公司的股票价格！ 主要观点： （1）一鸟在手论—多鸟在林不如一鸟在手；（注意含义） （2）信息传播论—由于信息不对称，股利的数额体现了管理当局对公司未来走势的看法。 （3）假设排除论—股利无关论的假设过于完美，现实生活中，没有一个站得住脚。 * 四、股份制企业利润分配 （三）影响股利政策因素（4个）（掌握）Ｐ488-490 1、法律因素； （1）资本保全约束（无利不发）；（2）企业积累的约束；（3）企业利润约束（剩余利润原则）；（4）偿债能力的约束； 2、债务契约因素—最高限额、新增收益原则、财务比率警戒法。 3、公司自身因素； （1）现金流量；（2）举债能力； （3）投资机会；（4）资金成本 4、股东因素。 （1）追求稳定收入； （2）担心控制权的稀释； （3）规避所得税 * 试题16．“在股利收入与股票价格上涨产生的资本利得收益之间，投资者更倾向于前者”，该观点体现的股利理论是 A MM理论 B 代理理论 C “一鸟在手”理论 D 信号传播理论 试题28．确定企业股利政策时，需要考虑的法律因素主要有( ) A 资本保全约束 B 企业积累约束 C 偿债能力约束 D 稳定股价约束 E 集中控制权约束 * （四）股利政策类型（掌握各种类型特点，能判断何种类型）P491-495 1、剩余股利政策； （1）含义P492-- 在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先满足投资需求，然后才将剩余利润用于分配股东股利！（即先满足投资，再剩余分配股利） （2）特点 这是一种投资优先的股利政策；因为利用留存收益资金投资，其资金成本较低！ （3）这种股利政策适用 企业必须有良好的投资机会，投资机会预计报酬率高于股东要求的必要报酬率； 剩余股利政策 在最佳资本结构下，税后利润优先满足投资需要，如有剩余，才用于利润分配。 目的是保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，从而保证公司价值最大化。 创业与发展期的公司常见股利政策。 * 每股金额 3 4 2 1 每股收益 每股股利 时 间 固定股利政策或稳定增长股利政策 在股利支付上设定一个具体数值，并维持这一数值不变，只有确信未来收益足以保证更高股利的支付时才会提高每股股利数额。 2.固定股利政策或稳定增长股利政策P493- （四）股利政策类型（掌握各种类型特点，能判断何种类型）P491-495 * （四）股利政策类型（掌握各种类型特点，能判断何种类型）P491-495 2、固定股利或稳定增长股利政策P493-494 （1）属稳定的股利政策； （2）适于未来收益比较稳定的企业； （3）会增加公司的财务压力 采用这种股利政策的理由 股利传达的是一种对未来的信息。 有利于投资者安排股利收入和支出。 股东的心理状态可能比公司暂时性地偏离目标资本结构更可能影响公司股价。 缺点：股利的支付与盈余脱节，股利可能变成公司的负担。 * 试题28．企业选择采取稳定增长股利政策的理由有（ ） A