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/ 2014海南银行招聘考试货币银行学：新剑桥学派的货币需求 新剑桥学派对凯恩斯货币需求理论的发展在于他们提出了货币需求 的七种动机。 (1)产出流量动机 (2)货币——工资动机 (3)金融流量动机 (4)预防和投机动机 5)还款和资本化融资动机 (6)弥补通货膨胀损失的动机 (7)政府需求扩张动机 预防动机和投机动机就是凯恩斯提出的，第一、二、三、五、六个动 机则是对凯恩斯提出的三大动机的细分，基本上没有超出凯恩斯提出 的范围。但是第七个 政府的货币需求动机是新剑桥学派的独创。这 一动机的提出，对于解释在当代西方国家实行的不同程度政府干预的 情况下货币需求变动的原因有一定的现实意义。 美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼(MFriedman)是当代货币学派 的代表。1956年，弗里德曼发表了他的名作《货币数量学说——新 解说》，它标志着现代货币数量论的诞生。 弗里德曼对货币数量论的重新论述，主要集中于对影响货币需求的因 素进行分析，建立了货币学派的货币需求函数。 他认为，人们对货币的需求，可以采用消费者选择理论来进行分析， 即同样受到效用、收入水平和机会成本的影响。 / 他认为人们对货币的需求受以下因素的影响： (1)收入或财富对货币需求的影响——收入或财富的变化是影响货币 需求的重要因素。 由于在实际生活中，财富很难加以估计，因而可用收入来代表，但不 能用现期收入作为财富的代表，因为它会受到经济波动的影响，而必 须用 “恒久收入”来作为财富的代表。 所谓恒久收入，是弗里德曼在他的消费理论中提出的一个概念。它表 示一个人所拥有的各种财富在相当长时期内获得的收入流量，可用现 在及过去年份实际收入的加权平均数来加以估计。 ——财富在人力与非人力形式上的划分所谓人力财富，主要是指个人 的谋生能力。非人力财富即物质财富可以买卖，容易转化为现金，所 以非人力财富在财富总额中的比例的大小与货币需求成反比，而人力 财富要转化为现金收入则较困难些。 虽然人力财富与非人力财富之间的也可以相互替代，但这种替代往往 局限在很小的范围内，因此人力财富的流动性较低。人力财富在财富 总额中占有较大比例的所有者将试图通过持有较多的货币来增加其 资产的流动性，因为货币是流动性最高的一种资产。 (2)机会成本对货币需求的影响 持有货币的几乎成本是指货币与其他资产的预期收益率之差。 / 它包括两部分： 首先是任何当期支付的所得或所支，例如债券的利 息、股票的股息，以及实物资产的保管费用。 其次是这些资产项目 价格的变动，例如债券和股票的资本利得，实物资产在通货膨胀时期 的价格的上涨。 物价上涨越快，持有货币的机会成本越高，对货币的需求就越小。 (3)效用对货币需求的影响 对于个人来说，持有货币既可以用于日常交易的支付，又可以应付不 测之需，还可 以抓住获利的机会，这就是货币所提供的效用。 弗里德曼的货币需求函数： M/P=f(Y,W;rm,rb,re,1/P ·dP/dt;U) 式中,M为人们手中保存的货币量，即名义货币量; P为一般物价水平;M/P表示实际货币需求量; Y表示实际恒久性收入，用来代表财富;W 表示非人力财富占总财富 的比率; rm表示货币的预期名义报酬率;rb表示债券的预期名义报酬率，包 括债券的资本利得; / re表示股票的预期名义报酬率，包括股票的资本利得; 1/P·dP/dt表示商品价格的预期变化率，也就是实物资产的预期名 义报酬率; U表示其他影响货币需求的因素。 凯恩斯的货币需求函数公式和弗里德曼的货币需求函数公式表达的 货币需求的相同之处：是指社会微观经济主体(个人或企业)的中间需 求和最终需求，它不象费雪方程式、剑桥方程式和马克思的货币流通 规律那样，表示的是全社会宏观的最终货币需求。 弗里德曼的货币需求理论和凯恩斯的货币需求理论的明显区别： v 凯恩斯考虑的仅仅是货币和生息资产之间的选择，而弗里德曼所考 虑的资产选择范围则要广泛得多，它不仅包括货币、债券，还包括股 票以及耐用消费品 房屋 机器等实物资产。 v 弗里德曼没有像凯恩斯那样把货币的预期报酬率视为零，而是把它 当作一个会随着其他资产预期报酬率的变化而变化的量。 更多银行信息请关注：海南银行招聘网 海南中公教育