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IMF（2009）对汇率制度分类方法的修订 报告人：郭红兵 2010年5月11日 威炕昆赂菜畔会韩狸又紧袒钳极讣句酵烁镇乌饼出绞雾龋成忠橡猾谭吐标IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5 主要内容 序言 一、修订的动机 二、分类的原则和目的 三、主要的修订 四、修订后的类别定义 五、类别的确定过程 推荐：进一步阅读的文献 踌淀阿队被怕响汁啃牟根皖孙诛堆俞站醒畸县矣棱灼蚕吨叶疡漂部幢擦垦IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5 序言 1、汇率制度（Exchange Regime; Exchange Rate System; Exchange Rate Arrangement）—— 是 指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变 动方式等问题所作的一系列安排或规定。 担祝橱傻枉搭所瘁劲坛掖狠棚诌补汰刚呜官瞩妇霓逗藏杖肇菊镍温霉贮段IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5 2、汇率制度分类的两个基本方法 （1）名义（de jure）分类法 —— 对汇率制度的分类是以 一国政府对其汇率制度的公开承诺为依据，即以各国 宣称的汇率政策、制度为基础，所以称之为名义分类 法。 名义分类法的根本问题：名实不符。 硬浮动——“恐惧浮动”（fear of floating） 软盯住——“恐惧固定”（fear of pegging） 更全芬妈表衷粟酶文洼棘屋差洋翠崭钉帘竖狼直旁躯巩曳米剐定耕猜俗士IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5 图1 1994年以来我国的名义汇率制度及汇率走势 有管理的 浮动汇率制度 有管理的 浮动汇率制度 资料来源：根据《中国人民银行统计季报》有关数据绘制。 弯赋诽羌公梆氛泼输歪视识践漱郊塘炮趴馈衙淄迢含磐碗咙纪背昌臃县助IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5 （2）实际（de facto）分类法——是指根 据实际观察到的汇率的波动情况，并通过对汇率制度运行中可观察变量及相关信息的评估，特别是汇率行为的评估进行推导归类。 忆哭毒庆挚谁堑博氢膀该稗颐肘鹰棠牡蓑谱终殊撒肖宁渣牺齐葱替想紧憎IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5   分类法 IMF GGOW GGW 一致 RR自然 DLM混合 LYS CD 作者和 发表年份 International Monetary Fund (2007) Ghosh, Gulde, Ostry, Wolf (1997) Ghosh, Gulde, Wolf (2002) Reinhart, Rogoff (2004) Dubas, Lee, Mark (2005) Levy-Yeyati, Sturzenegger (2003, 2005) Coudert, Dubert, （2004) 测算区间 1990- 2009 1960-1990 1973-1999 1940-2001 1971-2002 1974- 2000 1990-2001 测算频率 年 年 年 年、月 年 年 季 样本国 数量 190 136 165 153 180 183 13 制度分类大类 （小类） 8 （15） 3 （9） 9 （25） 5 （14） 6 4 4 资料来源：黄薇，任若恩：《主流汇率制度分类方法及相关争论》，《国际金融研究》，2010年第3期。 表1 不同的实际分类法 盖扬振逻糟睬瞪赁仙隋残但剂逢攒假贼炕烦圈悉词博损版渗插凿轰咆肃位IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5  表2 IMF对中国汇率制度的归类 公布时间 汇率制度 2003.06.30 其它传统固定盯住 2003.12.31 其它传统固定盯住 2004.06.30 其它传统固定盯住 2004.12.31 其它传统固定盯住 2005.06.30 其它传统固定盯住 2005.12.31 其它传统固定盯住 2006.07.31 其它传统固定盯住 2008.04.31 爬行盯住 来源：IMF 葛寨杖缮兜梨蔑鄂宪蒙葡汹嘴椭禾免幕殊夹颗冷脊避发阎喧被帚笨订帅垛IMF对汇率安排分类制度修订-5IMF对汇率安排分类制度修订-5 表3 IMF定义的汇率制度种类及其变化 时间 汇率制度分类