02股票发行与上市(承销业务)研究.ppt

* 体制弊端 上市申请人财务报告舞弊 假账（红光，银广厦案） 虚增利润 独立审计师？ 上市公关活动 配额公关 发审委公关 * 案例：红光实业 1997年6月成都红光实业在我国A股上市，招股说明书标明公司在过去3年中经审计的盈利分别为人民币6,311万，11,685万及9,042万。并对未来盈利作出预测： “预计公司1997年度全年净利润7，055万元，每股税后利润（全面摊薄）0.3063元/股，每股税后利润（加权平均）0.3513元/股。” 1998年红光实业公布1997年经营业绩，宣布亏损人民币1.98亿元。经查实，红光实业1996年实际亏损1.03亿元。红光实业股价应声而跌，使投资者遭受了巨大损失。1998年12月和2000年初，上海股民在上海市和成都市起诉红光公司管理层。但这两起诉讼都被以“起诉人的损失与被起诉人的违规行为无必然因果关系，该纠纷不属人民法院受理范围”为由，裁决不予受理。 墓碑广告 墓碑广告是投资银行地位的见证石 第四节股票私募 股票私募的特征 股票私募的对象是数量有限的投资者，他们对发行者的情况比较了解，所以股票私募时不需要办理公开发行手续 新公司法(2005)第七十九条:设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。 因为股票私募有确定的投资人，所以一般不会出现发行失败 股票私募一般采取直接销