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南威软件股份有限公司招股意向书公告 篇一：南威软件新股定价：国内电子政务信息化综合服务提供商 报告类型 / 新股定价报告 国内电子政务信息化综合服务提供商 定价区间 41～46 元 发行数据 发行价（元） 发行规模（百万股） 发行后总股本（百万股） B股/H股（百万股） 网上申购日期 上市日期 报告摘要： [Table_Summary] 公司是国内电子政务信息化综合服务提供商，主要从事政务、党务、军队、公安、交通、智慧城市等领域的软件研发、系统集成和技术服务，是国家规划布局内重点软件企业。 根据国家电子政务“十二五”规划要求，中央和省级政务部门主要业务信息化覆盖率超过85%，市、县平均分别达到70%、50%以上，政策推动电子政务信息服务需求平稳增长。 公司产品主要包括电子政务主要应用系统、社会管理与公共服务系统、行业应用支撑系统等。2013年公司电子政务应用系统、社会管理与公共服务系统、行业应用支撑系统收入比重分别为35.34%、54.09%、9.92%。 14.95 25.00 100.00 2014-12-22 2014-12-30 太平洋证券股份有限公司 主承销商 近几年业绩持续增长，公司2012-2014年1-9月营收分别为2.42 亿、2.81亿、1.77亿元，增长率分别为10.47%、16.03%、26.01%， 归属于母公司股东的净利润分别为7107万元、7949万元、4333万元， 增长率分别为19.04%、11.85%、59.18%。 本次IPO实际募集资金37375万元，主要投向政务云应用平台研 发项目、智慧型平安城市综合信息平台研发项目、支持国产化的党委 信息化解决方案项目、智慧军营综合信息管理平台升级项目等。 基于未来3年相关行业需求维持平稳增长的预期，预计2014-2016 年公司营业收入分别增长25%、29%、20%，归属母公司股东的净利 润分别增长13.97%%、32.58%、21.46%，发行后全面摊薄EPS分别 为0.91元、1.20元、1.46元，合理估值区间41-46元，对应2014年 PE45-50倍。 风险提示：行业需求增长低于预期，公司业务发展低于预期等。 1. 福建电子政务信息化综合服务龙头企业 公司是国内电子政务领域的信息化综合服务提供商，主要从事政务、党务、军队、公安、交通、智慧城市等领域的软件研发、系统集成和技术服务，是国家规划布局内重点软件企业，福建省软件行业龙头企业。 图 1：发行前股权结构图 数据来源：招股书 控股股东、实际控制人为吴志雄，持股发行前76.54%的公司股份。 2. 电子政务信息服务行业发展背景 2.1. 行业需求平稳增长 我国电子政务的应用和管理主体涉及党委、人大、政府、政协、军队等各级政务部门。电子政务建设是政务部门提升履行职责能力和水平的重要手段，也是深化行政管理体制改革和建设人民满意的服务型政府的战略举措。国家电子政务“十二五”规划指出，在“十二五”期间，中央和省级政务部门主要业务信息化覆盖率超过85%，市、县平均分别达到70%、50%以上。 根据赛迪顾问《2013年中国电子政务行业专项研究报告》，2013年中国电子政务总体投资规模为1,634.20亿元人民币，2009年以来的年均复合增长率为17.35%。赛迪顾问预测，2014-2018年，中国电子政务总体投资规模将保持15%以上的增长速度，到2018年，总体投资规模将超过3,400亿元。 图 2： 2009-2018年中国电子政务总体投资规模及增长率 数据来源：招股书 公司专注于权力阳光、党委信息化、智慧军营、智慧公安、智慧城市建设等细分业务领域，与公司业务相关的细分领域需求亦有望平稳增长。 根据赛迪顾问测算及预测，权力阳光电子政务应用系统2013年市场规模为35.16亿元，2014-2018年平均增长率约为20.2%左右；党委信息化应用系统2013年市场规模为10.32亿元，2014-2018年平均增长率为22.8%；公安信息化系统2013年市场规模为328.10亿元，2014-2018年平均增长率为19.5%；平安城市信息系统2013年市场规模为 268.70亿元，2014-2018年平均增长率为24.7%。 2.2. 以国内企业为竞争主体 由于国内电子政务应用的特殊性，IBM、SAP、Oracle等国外企业较少涉足，国内软件企业是该领域的主要供应商。我国对电子政务系统建设实行供应商准入制度，建立淘汰机制，招标时，大多对投标企业设立了资格门槛，一般要求投标单位具备成熟产品和典型成功案例及相关资 质。目前我国电子政务市场竞争格局比较稳定，市场门槛相对较高，进入难度较