第1章 财务理概述.ppt

第一章 财务管理概述;第一章 财务管理概述;第一节 财务与财务经理;;;第一节 财务与财务经理;第一节 财务与财务经理;第一节 财务与财务经理;第一节 财务与财务经理;第一节 财务与财务经理;第二节 财务管理目标——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;第二节 财务管理目标 ——财务管理目标;;第二节 财务管理目标 ——现代企业中的代理关系;第二节 财务管理目标 ——现代企业中的代理关系;第二节 财务管理目标 ——现代企业中的代理关系;;;股东与债权人之间的代理问题 二者利益目标不一致的具体表现 ;第二节 财务管理目标 ——现代企业中的代理关系;第二节 财务管理目标 ——现代企业中的代理关系;第三节 金融市场;金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。 金融市场的三层含义： 金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 反映金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； 包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制。;第三节 金融市场;第三节 金融市场;金融资产的价值决定 金融资产价值的实质 金融资产价值实质是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所带来的现金流入量。 金融资产价值的特性 ;第三节 金融市场;;第三节 金融市场;变现力溢酬： 变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。 到期风险溢酬：到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。 再投资风险：再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较???的投资机会而发生的风险。 ;有效市场假说 有效市场假说：如果金融市场是有效的，那么市场预期就是基于所有可能信息的最优预测。 ;有效市场的类型 Fama（1970）把有效市场划分为程度不等的三类： 弱式有效市场 半强式有效市场 强式有效市场;弱式有效市场 定义：是指某一资本市场上的证券价格充分包含和反映其历史价格的信息，那么此市场达到了弱式有效。 应用：弱式有效市场认为技术分析不能带来超额利润。 ;半强势有效市场 定义：如果某一资本市场上的证券价格充分包含和反映其历史价格的信息同时还反映了所有公开的信息，则此市场达到了半强势有效。 应用：技术分析和基本面分析都不能获得超额收益。;强势有效市场 如果某一资本市场上的证券价格充分反映了所有信息，包括公开信息和内幕，那么该资本市场达到了强势有效。 应用：没有任何人能够获得超额收益。;第三节 金融市场