第三讲：资金时价值与风险衡量.pptVIP

利率;银行存款利率与存款形式之间的区别？比如定期存款利率、零存整取存款利率与活期存款利率之间的比较。;人民币贷款利率表 ;外币存款利率;学习目的与要求：资金时间价值及风险分析是财务管理的基本的价值观，是财务管理决策的基础，应重点掌握资金时间价值的基本计算公式，明确风险的含义、种类及衡量办法。;课程内容：;财务管理对时间价值的研究，主要是对资金的筹集、投放、使用和收回从量上进行分析，以便找出适用于分析方案的数学模型，改善财务决策的质量。 例如：已探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨，可获利160亿元。如果不考虑资金的时间价值，根据160亿元大于100亿元，可以认为5年后开发更有利。 如果考虑资金的时间价值，现在获利100亿元，可用于其他投资机会，假设平均每年获利15%，则5年后将有资金200亿元（100*1.155≈200）。 因此，可以认为目前开发更有利。后一种思考问题的方法，更符合现实的经济生活。;1、资金时间价值 资金在周转使用过程中而发生的增值就是资金的时间价值。 资金时间价值的表示：可以是绝对数——利息；可以是相对数——利息率（其实际是在没有风险和没有通货膨胀的情况下的社会平均资金利润率）。;名义利率和实际利率——通货膨胀的考虑;关于时间价值的3组基本概念;二、投资时间价值计算;现金流量表;（一）一般收付业务; 0 1 2 3 $120 $134 $150 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 现值（p） 利率i=12% 终值（F） ;期数n=3 利率i=12% 0 1 2 3 $120 $134 $150 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 p* i = (p+pi) p(1+i)*i p(1+i)2 * i =p(1+i) =p (1+i)+ p (1+i)*i =p(1+i)(1+i) =p(1+i)2 =p(1+i)2 + p(1+i)2 * i =p(1+i)3 ; 若现在存入1万元利率8%的三年期定期存款，根据复利终值公式，三年后的终值为： 10,000×(1+8%)3=12,597.12;现值 未来货币在今日的价值 ? 12,597.12 上例三年后12,597.12的本利和之现值为10,000。 12,597.12 / (1+8%)3=10,000;[例2-1]，某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? F=P(1+i)n=P(F／P，i，n) =100×(1+10%)5 =100×(F／P，l0%，5) =l00×l.6105=161(万元);[例2-2]某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(1+i)-n=F(P／F，i，n) =800×(1+12%)-6 =800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元);补充：本金翻番估算法： 当给定的年利率（i）确定时，使本金翻番的年数（N）： N=7