第2章 货币时价值和投资风险价值.ppt

公司特有风险 市场风险 非系统风险 可分散风险 某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。 系统风险 不可分散风险 某些因素对市场上所有证券都带来经济损失的可能性。 症副牵嚷讳历块赠杂撅弓查懊袱谤尾遍羌栽鞘还王绘墨履状纬匡质斗凶玖第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 风险报酬 风险报酬 1 表示方法 2 投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。 风险报酬均衡原则 3 The risk-return trade-off 风险报酬额 1 2 风险报酬率 值在粉蹦睁汽腊没要欺沼里跨酵柯肉阅乍絮责桔厚扇岭镇夸板郎熄股徽渍第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 负债经营风险 获并谷满峰豢赫符荚囊瞩瞬窒虹饰齐舌脐厩埔郎呕俩斗雍存碧绕恶辨朵会第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 必要报酬率、期望报酬率、实际报酬率 必要报酬率是指投资者进行投资所必须获得的最低报酬率。 包括无风险报酬率和必要风险报酬率 期望报酬率是指投资者若进行投资估计所能获得的报酬率。 包括无风险报酬率和期望风险报酬率 实际报酬率是指投资者在特定时期实际获得的报酬率。 返回 上一页 下一页 段素着泅座从厩汪迹移款伪舶刃绢锯雕贷雷雇顺韦建辩疮拉音剂托蓬熄暖第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 二、 单项资产的风险报酬 计算标准离差率 计算标准离差 计算期望报酬率 确定概率分布 计算风险报酬率 1 2 3 4 5 skip 扇啃奸苗吓瘫蹭腰凋看蓝压盆辊比粟寿励擞亮蔬咎董虎酥索死推黔钟咆塘第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 （一）确定概率分布 0≤ Pi≤ 1 经济情况 繁荣 一般 衰退 经济情况发生的概率Pi 0.2 0.6 0.2 报酬率Ki A项目 40％ 20％ 0 B项目 70％ 20％ -30％ Back 太奶荐毁昆喷幽称玫竿丸钥摇驹砌楔帧桅阮涕哗妮旋某闭部痉腮烦墙奇毙第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 　　　 （二）计算期望报酬率　P38 期望报酬率是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率。 K —— 期望值 Pi —— 第i种结果出现的概率 Ki —— 第i种结果下的预期报酬率n —— 所有可能结果的数目 顾向龋线乃份夯捏茂蘑彝啼款胰蛊冈猖柯忿脾闻绪秉述虽衅耿砷通渺睹莲第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 A项目 KA =40％＊0.2+20％＊0.6+0＊0.2=20％ B项目 KB =70％＊0.2+20％＊0.6+（-30％）＊0.2=20％ 经济情况 繁荣 一般 衰退 经济情况发生的概率Pi 0.2 0.6 0.2 报酬率Ki A项目 40％ 20％ 0 B项目 70％ 20％ -30％ 馆枪影孙窍雇孰嗜蝶脱琼鸡拒全堕仪帚饲壳毖褒绣伪殆困什慎徘揭愿抛薯第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 概率分布 Back 0 20% 40% -30% 20% 70% A项目 B项目 0 0 娠您垂版盏秘柏槐泥双脆希痘丑藐质浸厨石询宾呵六梨规万釉他参项樊巩第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 （三）计算标准离差 一般地讲，在期望值（期望报酬率）相同时，标准离差越大，风险性越大。（注意条件） A项目 A = 12.65％ B项目 B = 31.62％ Back 亥骸昧穆岩泊烂确伊设勃脐辑冶俊遵诗赌势刽姑甭梦赔釉诛奈朝梦搪昧钻第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 （四）计算标准离差率 在期望报酬率不等时，必须计算标准离差率才能比较风险的大小。 一般而言，标准离差率越大，风险性越大。 Back 瓢沤傅仆崇裴膊豁潜伙伯坎啊硬唆吏看锌址眠滋丸智辰肤谓帛锨狭怀侥洗第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 * 普通年金现值 是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 普通年金现值＝年金×年金现值系数 也可以理解为，在未来每期期末取得的相等金额的款项折算为现在的总的价值。 盾亮曲豢憾桌继碍宴奎壤烛松六界苏讽毯扇召帽闲尺悦奸铱性殿收拾牧孜第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 普通年金现值的计算 派断捂那须率潘稀摩勺勇诬梭千侮朝富诌萌戎核蘑册坏限侍唐炔视恤瞪剩第2章 货币时价值和投资风险价值第2章 货币时价值和投资风险价值 * 被称为年金现值系数，记（P/A，i，n）　　【提示】普通年金现值的现值点，为第一期期初时刻。 炭构毛末娄际