第二章资金时间值与风险分析1.ppt

第二章 资金时间价值与风险分析; 本章主要内容 ★ 单利与复利 ★ 年金现值与终值 ★ 风险分析;第一节 资金时间价值;资金; 案例已探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获得100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。;提示;（二）资金时间价值的表现形式 资金时间价值=平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率;注意： ●1.资金时间价值是指“增量”，一般以增值率表示。 ● 2.必须投入生产经营过程才会增值，这是资金时间价值产生的经济行为。 ● 3.需要持续或多或少的时间才会增值。所以资金时间价值是资金使用中由于时间因素形成的差额。 ● 4.资金总量在循环和周转中按几何级数增长，即需要按复利计算。;二、资金时间价值的计算 终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。 现值：是未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。 ;;（一）单利的计算 单利是指计算利息时，本金不变。 1.单利终值的计算 例：某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，期限六个月。则该持有者到期可得利息为多少？（注：5%为年利率，一年按360天来折算） 2.单利现值的计算 单利现值与单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为折现。 ;（二）复利的计算 复利是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息，即“利上滚利”。 1.复利终值的计算（已知现值P，求终值F） 复利终值指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 例：某人将20000元存放于银行，年利率为6%，则经过一年时间的本利和为： F=P+P·i=P·（1+i） =20000×(1+6%)=21200（元） ;如果不提走现金，将21200元继续存在银行，则第二年本利和为： F=P·(1+i) ·(1+i) =P ·(1+i)2 = 20000×(1+6%)2=22472（元） 第三年本利和为： F=P ·(1+i) ·(1+i) ·(1+i) =P·(1+i)3 = 20000×(1+6%)3=23820（元） (1+i)n称为复利终值系数，用符号（F/P,i,n）表示。如:（F/P,6%,3);2.复利现值的计算（已知终值F，求现值P） 复利现值指今后某一定时间收到或付出的一笔款项，按折现率i所计算的现在时点价值。 (1+i)-n称为复利现值系数，用符号 (P/F,i,n）表示。如： （P/F,6%,3) 例：某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率12%计算，则这笔收益的现值为： P=F(1+i)–n=F(P/F,i,n) =800×(1+12%)-6=800×(P/F,12%,6) =800×0.5066=405.28(万元）;提示;（三）年金的计算;（1）普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值F） 普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，是每次支付的复利终值之和。;例：假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时应付本息的总额为： F=100×〖(1+10%)5 －1〗/10% =100×（F/A,10%,5） =100×6.1051=610.51（万元）;（2）偿债基金（已知年金终值F，求年金A） 指为使年金终值达到既定金额每年支付的年 金数额。;（3）普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值P) 指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需 要投入的金额。;;i/[1－(1+i)-n]为资本回收系数，记作（A/P,i,n);2.预付年金;（1）预付年金终值计算（已知年金A,求终值F）;例：某公司决定连续5年每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%。则该公司仔第5年末能一次取出本利和为多少？;（2）预付年金现值的计算;例：6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为0%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少?;3.递延年金 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。;（2）递延年金现值的计算;第二种方法是假设递延期中也进行支付，先求出七期的年金现值，然后扣除实际并未支付的递延期（3