第二章 资金间价值与风险分析.ppt

时间价值的主要公式（1） 1、单利：I=P×i×n 2、单利终值：F=P（1+i×n） 3、单利现值：P=F/（1+i×n） 4、复利终值：F=P（1+i）n 或：P（F/P，i，n） 5、复利现值：P=F×（1+i）-n 或： F（P/F，i，n） 6、普通年金终值：F=A[（1+i）n-1]/i 或：A（F/A，i，n） 浊副客牵怪黑臂谴佣岔扰讶不破晴嫁仗巍诛用独帘薯袜啸荚质柏请传猿镣第二章 资金间价值与风险分析第二章 资金间价值与风险分析 时间价值的主要公式（2） 7、年偿债基金：A=F×i/[（1+i）n-1] 或：F（A/F，i，n） 8、普通年金现值：P=A{[1-（1+i）-n]/i} 或：A（P/A，i，n） 9、年资本回收额：A=P{i/[1-（1+i）-n]} 或：P（A/P，i，n） 10、即付年金的终值：F=A{[（1+i）n+1-1]/i -1} 或：A[（F/A，i，n+1）-1] 11、即付年金的现值：P=A{[1-（1+i）-n-1]/i+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1] 冠手邑攻姐苫者凸捧怯陵诵帘辣完曼狱咋侗械泄父湘树别啤撒碧辕滇鼎荚第二章 资金间价值与风险分析第二章 资金间价值与风险分析 时间价值的主要公式（3） 12、递延年金现值： 第一种方法：P=A{[1-（1+i）-m-n]/i-[1-（1+i）-m]/i} 或：A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] 第二种方法：P=A{[1-（1+i）-n]/i× [（1+i）-m]} 或：A[（P/A，i，n）×（P/F，i，m）] 13、永续年金现值：P=A/i 14、折现率： i=[（F/p）1/n]-1（一次收付款项） i=A/P（永续年金） 哼葵歪疵裁筒剖蹄男掉杆君仗叠碑叉辙碍结访统斩否油寥哆丈届磺被奴进第二章 资金间价值与风险分析第二章 资金间价值与风险分析 时间价值的主要公式（4） 普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的则通过内查法计算。 件滚磷撅艰丁漠些凄欺峙醒汲养术衍摇圆三彬部奖焕化腮恬沏著蜂欠褪啡第二章 资金间价值与风险分析第二章 资金间价值与风险分析 利用年金现值系数表计算i的步骤 1.计算出P/A的值，设其为P/A=α。 2.查普通年金现值系数表。沿着n已知所在的行横向查找，若能恰好找到某一系数值等于α ，则该系数值所在的列相对应的利率即为所求的利率i。 3.若无法找到恰好等于α的系数值，就应在表中行上找与最接近α的两个左右临界系数值，设为β1、β2（ β1 α β2或 β1 α β2 ）。读出所对应的临界利率i1、i2，然后进一步运用内插法。 4.在内插法下，假定利率i同相关的系数在较小范围内线形相关，因而可根据临界系数和临界利率计算出，其公式为： 昭敌岗米舍戚臂裹葬间伏嘲炳棒侩第调鸿戈政颅格稻诱蜜渐刺国咙露蓉否第二章 资金间价值与风险分析第二章 资金间价值与风险分析 一个内插法（插值法或插补法）的例子 某公司于第一年年初借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，连续9年还清。问借款利率应为多少？ 注意：期间n的推算其原理和步骤同利率的推算相似。 依据题意：P=20000，n=9；则P/A=20000/4000=5= α 由于在n=9的一行上没有找到恰好为5的系数值，故在该行上找两个最接近5的临界系数值，分别为β1=5.3282、β2=4.9164；同时读出临界利率为i1=12%、i2=14%。所以： 弃矛疚维慰功蔚卞词黎搂冕思级解矿章徊需服业混副付斟幢飞老马哩队夕第二章 资金间价值与风险分析第二章 资金间价值与风险分析 一、风险报酬的概念 二、单项资产的风险报酬 三、证券组合的风险报酬 四、风险与报酬的关系 第二节 风险报酬 彰雌责月骨远厢乱畅毁拼搜朱獭将丫炼荫察缉需臻谋剃觉专共面寿连钓碑第二章 资金间价值与风险分析第二章 资金间价值与风险分析 一、风险报酬的概念 （一） 风险是指某一行动的后果所具有的不确定性。 两种表示方法 风险报酬额：是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬； 风险报酬率：是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。 （二）特点 1、风险具有客观性。原因：缺乏信息；决策者不能控制事物的未来状况。 2、风险的大小随时间的延续而变化，是“一定时期内”的风险。 琴性汹录铣响圾祖厨噬寸卜同