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财务管理 chpter 5
第五章 长期投资管理;第五章 长期投资管理;引例;一、现金流量;（一）长期投资概述;（一）长期投资概述;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;第二步，确定甲、乙设备各年的现金流入与流出量
甲设备 0 1 2 3 4 5
投资额 -20
垫支流动资金 0
营业收入 8 8 8 8 8
付现成本 3 3 3 3 3
年折旧 4 4 4 4 4
税前利润 1 1 1 1 1
所得税 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
税后利润 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6
年NCF 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6
收回残值 0
现金流量合计 -20 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 ;乙设备 0 1 2 3 4 5
投资额 -24
垫支流动资金 0
营业收入 10 10 10 10 10
付现成本 4 4.2 4.4 4.6 4.8
年折旧 4 4 4 4 4
税前利润 2 1.8 1.6 1.4 1.2
所得税 0.8 0.72 0.64 0.56 0.48
税后利润 1.2 1.08 0.96 0.84 0.72
年NCF 5.2 5.08 4.96 4.84 4.72
收回残值 4
现金流量合计 -24 5.2 5.08 4.96 4.84 8.72;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;（二）现金流量;二、长期投资决策的基本方法;（一）非贴现现金流量法 ;（一）非贴现现金流量法 ;
可见A方案最佳，因为其回收期比B、C方案短。
5)评价
回收期法简便易算、通俗易懂。但
（1）没有考虑货币时间价值及风险；（2）没有考虑回收期过后的收益；（3）有时会陷入急功近利的误区。;（一）非贴现现金流量法;（一）非贴现现金流量法;（二）贴现现金流量法;（二）贴现现金流量法——NPV法;（二）贴现现金流量法——NPV法;（二）贴现现金流量法——NPV法;孝篮浆自侩阶乒砚呼栅联嗜终母肇呈讲柬哲茨辜粕镁跌奴牺羽香峻缄孺伸财务管理 chpter 5财务管理 chpter 5;练习;（二）贴现现金流量法——NPV法;（二）贴现现金流量法——NPV法;解：
由
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