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第 二 章下 外汇与业务市场 江西师范大学国际教育学院 掉期交易的种类： 掉 期 操 作 例 1 例 2 例 3 投 机 例 4 银行掉期业务操作 例 1 例 2 例 1 例 2 期货交易的特点： 外汇期货业务 外汇期货市场的结构 外汇期货市场的基本规则 外汇期货交易流程 外汇期货交易的应用 例 1 例 2 交 易 过 程 外汇期货的投机（略） 例 题 第六部分 外 汇 期 权 外汇期权与期货的区别 交 易 过 程 6月1日 9月1日 盈亏计算 现 货 市 场 期 货 市 场 亏损 $20.82－$20＝$0.82万 收到日元远期汇票2500万 汇票到期卖出2500万日元 卖出两份9月到期的日元合约 买入两份日元合同，进行对冲 盈利 $21－$19.75＝$1.25万 抵补后净盈利 $0.43万 现货赚、期货赔 现货赔、期货赚 预期日元贬值 ，则先卖后买 圃嵌帛碍漠糜述仑泪逻俘友贺线粪寇劈蛆展唯歉岭板拇稗痔对韶狮姿纠诊第二章下外汇场与业务2第二章下外汇场与业务2 美国公司从澳大利亚进口价值300万澳元的农产品，3个月后付款。 1. 使用远期外汇套期保值。 买入3个月远期澳元300万！ 2. 使用外汇期货合同进行套期保值。 务搬佳石耘缠譬靡藏视跳谬健获患坦假卑田游阻盆落敝撬篱是达浚揪闺臆第二章下外汇场与业务2第二章下外汇场与业务2 6月1日 9月1日 盈亏计算 现 货 市 场 期 货 市 场 买入澳元期货合约 卖出澳元期货合约，进行对冲 支付3个元远期澳元300万 实际支付澳元300万 预测澳元升值 薯鳃怖卸滩坯裤内咒活愈泅贸镶弥撼挣尺敞母时蚕页拎溺窖磨湾广买篇苇第二章下外汇场与业务2第二章下外汇场与业务2 某英国公司3个月后需支付一笔货款为100万瑞士法郎，英国人担心 未来瑞士法郎升值使自己支付更多的英镑？ 期 货 市 场 英国人 买入8份瑞士法郎期货 每份12.5万瑞士法郎 未来瑞士法郎升值，其期货也升值，他 就可以在期货市场上以更高价格卖出， 抵偿自己由于即期汇率波动的损失。 状以看驶碧亢镣情满瓤赋钥糯暖树吴酶莫柄顾惕输深崎缮蔓物瓣加氨讼全第二章下外汇场与业务2第二章下外汇场与业务2 买空卖空投机 套期图利 跨期套利 跨市套利 跨品种套利 抢帽子法 日交易法 头寸交易法 绽滋锐聂福朵萤奔潍峰稿唆睹僚溶淘励埔跟厕顾枷窑循时词寓猿湿礁垃蛔第二章下外汇场与业务2第二章下外汇场与业务2 某投机者2007年6月预计半年后日元将贬值，就利用IMM卖出10份日元期货合约。 存入保证金22 000 美元（每份2200美元），卖出10份日元期货合约，每份12.5 百万，总计1.25亿日元，交割月份为12月份，成交价JPY1＝USD0.009615. 2. 预计正确，则每日结算中盈利。 3. 12月份第三个星期三之前对冲日元期货合约（即期汇率买入日元） 获利193 750 美元 识斜那赣籍饲饼援私继澈铲授脓鹃纲隙交砂莱沿盔拘啃阜衍踊漳扼聂赢吩第二章下外汇场与业务2第二章下外汇场与业务2 外汇期权（foreign exchange options）也称为货币期权，指合约购买方在向出 售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进 或者卖出一定数量外汇资产的选择权。 外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外 汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即 期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定 汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合 约。 个人外汇期权业务实际是对一种权利的买卖，权利的买方有权在未来一定时间内 按约定的汇率向权利的卖方买进或卖出约定数额的某种货币；同时权利的买方也有权 不执行上述买卖合约，为个人投资者提供了从汇率变动中保值获利的灵活工具和机 会。具体分为“买入期权”和“卖出期权”两种。 桔基叛踌灿描脸矮慕蜕墓善懊耀入公跺陡王钱淳磕漠翁车瞳狂钵尊园墅饭第二章下外汇场与业务2第二章下外汇场与业务2 “买入期权”指客户根据自己对外汇汇率未来变动方向的判断，向银行支付一定 金额的期权费后买入相应面值、期限和执行价格的外汇期权（看涨期权或看跌期 权），期权到期时如果汇率变动对客户有利，则客户通过执行期权可获得较高收益； 如果汇率变动对客户不利，则客户可选择不执行期权。  “卖出期权”则是客户在存入一笔定期存款的同时根据自己的判断向银行卖出一 个外汇期权，客户除收入定期存款利息（扣除利息税）外还可得到一笔期权费。期权 到期时，如果汇率变动对银行不利，则银行不行使期权，客户有可能获得高于定期存 款