主成分分析在中国上市公司综合评价中的作用.PDF

第 34 卷第 4 期 数学的实践与认识 V o l34　N o 4　 2004 年 4 月 M A TH EM A T ICS IN PRA CT ICE AND TH EO R Y A p ril, 2004　 主成分分析在中国上市公司综合评价中的作用 1, 2 1 1 1 田波平 , 　王　勇 , 　郭文明 , 　葛喜鹏 ( 1 哈尔滨工业大学数学系, 黑龙江 哈尔滨　150001) (2 哈尔滨工业大学管理学院, 黑龙江 哈尔滨　150001) 摘要: 　主要介绍了主成分分析在上市公司综合评价中的作用. 主成分分析作为一种客观赋权的方法. 权 数是能随着宏观经济环境变化而变化的动态权数体系, 因为主成分分析所应用的数据来源于上市公司年度 报告所提供的财务指标. 它主要对所选择的 40 只绩优股, 进行横向的比较, 并根据第一主成分得分进行排 序, 给广大的投资者提供参考. 关键词: 　主成分分析; 第一主成分; 财务指标; 综合评价 1　上市公司综合评价方法的来源 　　随着中国证券市场的不断壮大, 上市公司的数量也不断增加, 证券在社会经济生活中的 地位也越来越重要. 投资者在进入股市后将面对上千只不同行业, 不同背景的股票. 众多 的投资者除了进行政策面分析外, 还希望对这些股票进行理性客观的评价, 特别是长线投资 者更希望选择那些业绩优良的股票. 证券投资是个渐进的过程, 它包括证券投资的分析、决 策、操作和管理一系列阶段, 其中证券投资分析是基础性的核心环节. 它可以使投资者提高 投资收益, 降低风险损失. 除了进行宏观经济分析和行业分析外, 公司分析则是证券投资基 本分析的最关键的一环. 证券投资者能否获得与其所承担的风险相应的收益, 主要取决于 上市公司的经营状况和财务状况. 要避免投资的盲目性就需要投资者对发行证券的公司了 解透彻, 分析全面. 我们利用多元统计方法对上市公司的财务状况进行分析会对投资者选 择理想的投资对象起到很好的参考作用. 1. 1　综合评价方法研究所依托的客体和目的 1) 公司综合评价所依托的客体 上市公司综合评价方法研究所依托的客体是沪深两市所有上市公司定期公布的 2002 年年报数据, 这些数据既有总量指标又有比率指标, 既有正指标, 也有逆指标, 又有适度指 标, 它们基本上反映了上市公司的经营状况, 尤其是上市公司的盈利能力和发展前景. 选择 这一客体还有一个原因, 就是这一数据资料取得比较容易, 而且指标口径变动不大, 连贯性 强, 用这些指标既可以进行横向分析, 又可以进行纵向分析. 2) 上市公司综合评价方法研究的目的 评价的一个重要功能就是其导向作用. 本文旨在设计一种客观赋权的多指标综合评价 方法——主成分得分法. 该评价方法的权数是能随着宏观经济环境变化而变化的动态权数 体系, 主成分得分法是利用上市公司年度报告所提供的财务指标, 因为本方案所运用的权数 收稿日期: 4 期 田波平, 等: 主成分分析在中国上市公司综合评价中的作用 75 体系来源于特定年份的实际数据, 所以它是能与宏观环境相匹配的动态权数体系. 本方案 还可以根据研究目的的需要, 对上市公司中期或年度报告的财务指标进行组合, 就上市公司 做出指标组合中所选定的多指标进行综合评价排名, 进而对行业、区域经济进行横向和纵向 的比较. 12　国内外有关公司评价方法的现状[ 5 ] 当前国内外对上市公司进行的分析评价多数采用单项指标排