中委合资炼油项目融资方案分析详解.pdfVIP

Z 资金管理 ijinguanli 中委合资炼油项目融资方案分析 马增路[1] 自中石油1997年进入委内 占总投资的57.8%。 项目融资工作，为项目的成功融 瑞拉石油市场以来，中委两国陆 资奠定基础。 二、融资方案分析与建议 续签署了一系列关于共同开发建 （二）项目面临的行业环境 设奥里诺科重油带上中下游一体 （一）项目所面临的融资市 多年来，受成品油价格管控 化项目的合作协议。根据协议内 场环境 影响，炼油行业长期处于亏损状 2013年7月20日，央行全 容，双方将共同在上中下游成立 态。国内成品油价格根据国际原 合资公司，分别负责委内瑞拉上 面放开金融机构贷款利率管制， 油价格的变化调整，在国际原油 游油田开发、中游油品运输， 以 向利率市场化迈进了重要一步。 价格低于80美元/桶的情况下， 及下游中国境内炼厂项目的建 该政策的出台对优质企业获得低 成品油价格按正常加工利润计 设。2009年，中国国家能源局 成本资金提供了一定机会，但从 算；国际原油价格高于80美元/ 确定中委首个合资炼厂项目选址 实际情况来看，由于银行存贷息 桶时，计算成品油价格时扣减加 广东揭阳。2012年项目已获得 差已持续收窄，各大商业银行继 工利润率，直至零利润。近年来 国家发改委的核准及环保部门的 续下浮贷款利率动力不足，各行 国际原油价格维持高位，炼厂加 审批，并已开始建设工作，预计 仍将基准利率下浮10%作为控 工利润率较低。此外，考虑到通 将于201× 年建成投产。 制底线；总体来看，银行在市场 货膨胀、节假日、重大会议、舆 中仍处于强势地位。因此预计取 论等因素，发改委对成品油价格 一、建设内容及融资概况 消贷款利率下限在中短期内不会 调整常不到位，价格上调的幅度 本项目由中石油与PDVSA 对市场利率水平造成较大冲击， 小于价格下调的幅度。根据统计， （委国家石油公司）以60:40的以基准利率下浮10%作为优质 2008年底至2013年初，国际原 股权比例合资建设，主要建设内 客户贷款利率底线的情况仍将持 油价格上涨超过100%，国内汽 容包括一套年产XXXX万吨的炼 续。 柴油价格仅上涨34%和31%。 厂、成品油储备库及中转站等， 本项目所处的宏观经济呈现 同时，数年来生产成本因素均在 主要产品为柴油、汽油及沥青， “降中趋稳”的态势。货币政策方 上升，国内炼油行业多处于亏损 目标市场为两广地区及福建等周 面，预计国家将继续“宽财政、 状态。 边省市。 稳货币”的政策组合，本项目融 （三）项目优劣势分析 项目总投资约XXX亿元， 资额度大、结构相对复杂，应利 1.优势 其中资本金约XXX亿元，占总投 用目前相对稳定的宏观经济环境 （1）政府高度支持。本项 和金融市场环境，尽快启动相关 资的42.2%；融资需求XXX亿元，