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美多印刷公司印刷机更新决策 第二小组 一、案例分析： 本案例是一个固定资产更新决策案例。固定资产更新后可能回提高企业的生产能力，增加企业的现金流入；也可能并不改变企业的生产能力，但会节约企业的付现成本；同时，所得税的扣减时间和原有设备的折旧方法的问题因素的存在，也会给更新决策的现金流量的估计带来一定的影响。在分析固定资产更新决策的现金流量时，应注意以下几个问题 1.更新决策的“沉没成本”问题。无论是旧固定资产还是可能取代它的新固定资产，都要着重考虑其未来的有关数据，过去发生的“沉没成本”可不予考虑。 2.考虑所得税因素对现金流量的影响。出售旧设备的变现价值与它出售时的计税基础（账面净值或折余价值）不同时，都会对计算有影响。 3. 1）营业现金流量的计算 △营业现金流量=△付现收入-△付现成本-△所得税 =△税后净利润+△折旧 =（△营业收入-△付现成本）（1-T）+T*△折旧 2）净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值能直接揭示投资项目对企业财富绝对值的影响，反映投资效益，使投资决策与股东财富最大化目标保持一致。净现值是投资项目投产后所获得的净现金流量扣除按预定折现率计算的投资收益或资本成本，再扣除原始投资的现值，在建设起点上所能实现的净收益或净损失