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PE公司实习小记——09金融研蔡爽来源：?金融研会的日志PE公司实习小记PE公司是一种新兴的行业，中文意思就是股权投资公司，在大陆，PE是近两年来才有拥有合法地位的，所以大陆的PE公司成立时间最长不会超过三年。国外PE公司的发展当然会比较前卫，比如高盛、大摩、黑石都是业界著名的投资公司。这段时间，我有幸在一家国内相对较大的PE公司实习。由于该公司是中国工商银行在国内被授任的PE主理机构之一，所做的项目大都会在10亿元以上。我的实习期较长，分别在研究发展部、投资银行部以及基金部门工作。所以对于项目从开始的立项研究到再到最后的股权投资有一个较深刻亲身的感受。（一）研究发展部在研发部的实习中，主要针对国际及国内的发展进行研究，挑选合适的产业进行深入研究分析，最终筛选可发展的产业作为投资目标，并撰写产业发展前景的初步分析报告。如果把项目比作建房，研发部是负责选址，目的就是不要把房子盖在沼泽地上。研发部是针对产业进行分析的，一个有长远眼光的分析师是不会把产业的分析定位在国内角度，而是着眼于世界的发展。毕竟中国的发展也要跟随世界的脚步，无论是石油的开采还是粮食价格变动都会影响到中国经济的发展、中国政策的导向，从而影响到我们投资的方向。一个产业是否是朝阳产业这关键，举一个简单的例子：纺织服装产业，30年前在中国是很有发展的，无论是人力价格还是外汇条件对于在中国建厂都是得天独厚的。但是如今世界局势的变化和国内经济的发展，纺织对于中国是夕阳产业，我们把资金投资在大陆纺织行业即使不亏损也绝对不会使收益最大化。如果是选在越南或者柬埔寨，我们则会考虑投资。（二）投资银行部投资银行部是我实习时间最长的部门，也是公司的核心部门。主要为客户提供包括股本融资、债务融资以及兼并收购、资产重组、企业改制等顾问服务。其针对的不再是一个产业的大方向研究了，而是针对单个企业来进行全方位系统的分析。像传说中的一样，投行部是很忙的，永远有干不完的活。要面对不同的企业，他们有不同的情况、不同的需求。仅仅一份企业提供的可行性报告就有500多页去看，更不用说去企业进行考察、核实情况。值得一提的是投行部的工作也是术业有专攻的，每个人都只会针对一个领域去研究。在我们公司分的很清楚，有地产组、矿产组等等。我分到的是矿产组，对于矿产行业专业性要求很强，没有两三年的专业研究经验是很难对企业规模有概念。比如“煤基还原铁”这样的名词是我有生以来第一次听说，再比如含铁量50%的矿是贫矿还是富矿这些都需要去判断。我很佩服带我的老师，他对于此行业有近十年的研究经验。对于各种地质结构、矿产品位、生产工艺都是了如指掌。随意一个企业，他都会很快分析出企业的优势和瓶颈。对于投行来讲，判断的目标只有一个：该公司值不值得投资，资金投入后能否顺利收回或者顺利上市。为了这一个目标，考虑是全方位的：政策的支持、行业竞争环境、企业的市场份额、地理交通情况、工艺设施、技术含量、安全分析、对环境的影响、负债情况、成本盈利估算。。。。。。这些都要考虑，即使一个不能达到要求项目就很难成功，往往100个企业，只有2到3家能够达到投资的标准。到最后能够真正实施的概率则不到百分之一。（三）基金与资产管理部研发部涉及的是经济行业，投行涉及实业知识，基金部就是咱们金融的领域了。基金与资产管理部工作围绕基金的运作流程以及针对高净值资产客户的资产管理业务两个方面展开。基于同其它部门的合作，基金与资产管理部负责对于甄选出的项目进行基金产品设计，法律架构搭建，基金资金募集，投资与投后管理，并负责在各项前置性条件均得到满足时的基金投资退出工作。针对高净值资产客户对于资产配置与资产管理方面的需求，基金与资产管理部负责通过不同类型的基金产品组合，为客户的资产保值与资产增值提供全方位、个性化的解决方案。如果投行审核通过后，基金部就要正式和企业谈判以何种方式进行投资。投资方式主要是产业投资、股权投资以及结构性融资。这一部分可以称之为领导者的谈判，对于企业的不同性质，我们为其设置的投资方式也就不同。基金部的另一问题就是资金的来源问题，其合作伙伴很重要。我实习的公司其合作伙伴是工商银行，所以资金量是不愁的。一般来讲，PE公司没有好的资金来源是不会开办的。此外基金部还要和律师事务所、会计师事务所保持良好的合作关系。毕竟任何一个项目的实施都离不开法律和审计的参与。以上的三个部门基本上是PE公司的核心部门了，一个项目的流程也大概如此。在这里实习了一段时间，考察的项目很多，但是真正进行投资的还没有碰到。所以PE投资的项目可以说是千挑万选。作为实习生而言，来到PE实习会学到很多的知识。能够把平时所学的知识在实践中运用，是我此次实习的最大收获！虽然比较辛苦，但是值得付出！这篇实习小记是应金融学院研究生会主席团张炀和高丽丽同学的邀请所写的，仅仅是一些个人不太成熟的感想，