投资与财务绩效.docVIP

投资与财务绩效 假设某企业原有总资产800万元，净利润100万元，次年某投资项目投产后的总资产与净利润分别为2000万元和280万元。如果不上新项目，则已有项目的总资产报酬率=100/800*100%=12.5%;而上新项目投资后，已有项目与新上项目的总资产报酬率=280/2000*100%=14%。其中新项目创造的增量利润为280-100=180万元，新项目形成的增量资产2000-800=1200万元，新项目的增量总资产报酬率180/1200*100%=15%,原有资产与新项目形成的资产占总资产的权重分别为800/2000=40%和60%，已有项目与新项目投资报酬率以其资产为权重的加权平均总资产报酬率=12.5%*40%+15%*60%=14% 投资对销售的影响 新投资形成的项目可能增加销售额，这种增加可来源于两方面： 新项目无疑会增加销售量，或因为向市场供应了更高质量的产品而提高了销售价格。当新项目单位投资创造的销售收入超过已有项目并且其他情况不变时，总资产周转率会提高，从而有助于提高企业绩效。 新上项目可能会影响已有项目销售，可能会提高或降低原有资产的周转率，从而影响企业的投资报酬率和综合绩效。 如：彩电企业向市场推出新的彩电时，会导致老产品的客户转而消费新的产品，从而导致新项目分流已有项目的客户资源。会降低原有资产的周转率。 再如新产品使得已有产品的使用更为便利时，又有可能刺激消费者对已有产品的需求，从而带来新的销售机会，会提高原有资产的周转率 投资对成本费用的影响 投资形成的新项目可能会消耗更少的材料、人工资源等，也有可能因为规模的扩大，对材料等资源的采购量增加，导致更高的采购折扣。当新上项目单位销售额所消耗的资源下降时，新项目将具有更高的销售利润率，在其他情况不变时，会提高投资报酬率和综合财务绩效 新投资形成的项目也有可能会影响到已有项目的成本与费用 新上项目与已有项目共享某些未充分利用的公共资源，从而在更大范围分摊这些公共资源的成本，将会降低单位销售额的成本费用率 如果新上项目与已有项目竞争某些稀缺的公共资源时，则有可能导致已有项目单位销售额的成本费用水平上升。 新上项目对已有项目成本费用的影响，无疑也会影响已有项目的销售利润率，从而影响企业的投资报酬率与企业价值。 1