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第四章 宏观经济政策分析 第一节 财政政策和货币政策的影响 经济政策是指政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导思想和原则。它是政府为了达到一定经济目的的有意识干预。 经济政策目标 充分就业； 物价稳定； 国际收支平衡； 经济增长。 一、财政政策 财政政策是政府通过变动税收和支出，调控总需求进而影响就业和国民收入的政策。 变动税收：税率和税率结构 变动支出：购买支出和转移支付 扩张的财政政策：增加支出，减少税收 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收 二、货币政策 货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给来调节总需求的政策。 扩张的货币政策：增加货币供给，利率降低。 紧缩的货币政策：减少货币供给，利率增加。 第二节 财政政策效果 一、财政政策的一般效果 分析 IS与LM 曲线的斜率对财政政策的影响 1.财政政策影响 IS 曲线 2.LM 曲线不变时的效果 讨论 IS 曲线斜率对财政政策的影响 3. IS 曲线不变时的效果 讨论 LM 曲线斜率对财政政策的影响 4. 膨胀性财政政策效果分析 5.货币幻觉 财政政策的挤出效应 挤出效应是指政府支出增加引起的私人消费或投资降低的经济效应? 在IS--LM模型中, 若LM曲线不变, 向右移动IS曲线,两种市场同时均衡时会引起利率的上升和国民收入的增加? 但是,这一增加的国民收入小于不考虑货币市场的均衡(即LM曲线)或利率不变条件下的国民收入的增量,这两种情况下的国民收入增量之差,就是利率上升而引起的“挤出效应”? 挤出效应越小，财政政策效果越大。 2. LM不变时的情况 3.IS不变的情况 LM的斜率是： 斜率小，LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。 斜率大，LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。 LM陡峭程度与“挤出效应”正相关。 4.膨胀性财政政策效果分析 1) 经济萧条时，减税，给个人和企业留下更多的可支配收入，刺激消费需求，增加生产和就业。但是会增加对货币的需求，导致利率上升，私人投资受到影响。 2) 改变所得税结构，使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。 3) 经济萧条时，扩大政府购买，多搞公共建设，可以扩大对私人产品的需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。 4) 给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。 二、凯恩斯主义的极端情况 LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。相当于在凯恩斯区域。 政府增加支出和减少税收的政策非常有效，因为作为扩张性财政政策，是通过出售公债，向私人部门借钱，此时私人部门的资金充足，不会使利率上升，不产生挤出效应。如下图所示。 因为：LM为水平时，利率降低到r0极低水平，进入凯恩斯陷阱。持有货币，不买证券的利息损失很小，购买证券的风险很大，因为其价格达到最高。这时货币政策无效，货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于增加收入没有作用。 货币幻觉 货币幻觉：Monetary illusion,短期内，人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币来表示的名义价值作出反应。即名义工资不变、但实际工资下降时，人们感觉不到工资下降的幻觉。 政府支出增加引起价格上涨，短期内，工资水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的需求增加，就业和产量增加。 长期内，由于货币幻觉消失，工人要求工资上涨，企业劳动成本增加，不会增加就业和产量。此时，财政政策就会无效。 三. 影响“挤出效应” 大小的因素 （1）支出乘数（kg） ； （2）货币需求对产出水平的敏感程度（k）； （3）货币需求对利率变动的敏感程度（h）； （4）投资需求对利率变动的敏感程度（d）。 其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率变动（h,d）的敏感程度。d与挤出效应同向变化，与财政政策效应反向变化，h与挤出效应反向变化，与财政政策效应同向变化。 （1）IS 曲线越陡峭（d 越小），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大； （2）LM 曲线越平缓（h 越大），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大。 第三节 货币政策效果 一、货币政策效果的IS-LM图形分析 1.货币政策的影响LM曲线 2.LM形状不变( IS曲线斜率对货币政策的影响 ) IS越陡峭，同等力度的货币政策导致的国民收入变化越小。 IS越平坦，LM的移动导致的国民收入变化越大。如图所示。 因为IS越陡峭，1－β（１－ t）/d比较大，即投资利率系数d比较小。当利率下降较多时，投资增加幅度小，所以收入的增加幅度小，反之亦然。 IS曲线斜率与货币政策效果反向变化。 3.IS形状不变（