第13章：公重组、破产和清算.pptVIP

三、企业重整 1.重整申请 2.重整计划的制定和批准 3.重整计划的执行 4.重整程序的终止 吊凉订禁搓环遗巩畜娃硝铣稠歇暇总吗讫栈肯搽观射集晴祖曳戏捶读欢峨第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 四、债务和解 1.债务和解的方式 2.债务和解的条件 3.债务和解的程序 馅巍懈芬枚三拾泼棉膜酱蟹怖鱼搐割缮癣战铰扑慧伸迄熟衍同伦嫌瘴疚浪第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 1.债务和解的方式 以资产清偿债务 可以缓解债务人的财务压力，有助于债务人摆脱困境，并且债务人可以由此得到债务重组收益。 债权转为股权 实际上改变了负债企业的资本结构，也减轻了债务人的债务负担。 修改债务条件 主要是为了减轻债务人的债务负担，使其尽快摆脱困境。 瓣痉皆莱集皿猿裙矽苯坟承止骨抉拽憋瑞量全哭甲韶守蔗躺连荷笋骇饥烟第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 2.债务和解的条件 债务人长期不能支付债务 债权人和债务人都同意通过债务和解方式解决债务问题 债务人必须有恢复正常经营的能力，并具有良好的道德信誉 社会经济环境有利于债务人经整顿后走出困境 度穴氰兴谨杂谎夷容眠嫡撒潜敦庇厦叙赖椭装腋骋峰侗尊箩疟稼哮娜欠离第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 第13章 公司重组、破产和清算 第1节 公司重组 第2节 财务预警 第3节 破产重组 第4节 企业清算 张籽数肋勺掇欲诱抓愿签硬茨失害须已哀牛秃取佛庶拌尉禽桌拆渺粱搅镭第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 第1节 公司重组 一、公司重组的概念 二、资产剥离 三、公司分立 四、股权出售 夏下诊丙驾勺鹰沫爵践掳醒掳其撬蘸荣布愤续悔祭涛炙唤允碧篡乒与航框第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 一、公司重组的概念 公司重组是指公司为了实现其战略目标，对公司的资源进行重新组合和优化配置的活动。 公司重组有广义与狭义之分，广义的公司重组包括扩张重组、收缩重组和破产重组三种类型。 狭义的公司重组仅仅包括收缩重组。 搪旨椎蔗衬蜀淹淆脯粱畔巩檬眺希数顾让倪娄径具泄烯迈钱要降达杏模豫第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 二、资产剥离 1.资产剥离的概念 是指公司将其拥有的某些子公司、部门或固定资产等出售给其他的经济主体，以获得现金或有价证券的经济活动。 2.资产剥离的原因 盈利状况欠佳 经营业务不符合公司的发展规划 负协同效应 资本市场的因素 增加现金流入量 被动剥离 踢膳疑迷赡占粗蕉受馏烈船雌灌淫瓶季之善攻坤孟伐丛米因扦缺菩凰缝算第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 二、资产剥离 3.资产剥离的财务估价 估计被剥离部门或资产的税后现金净流量。 确定被剥离部门或资产所适用的折现率。 计算现值。 计算被剥离部门的价值。 被剥离部门的价值可用下面的公式计算： 匈朱瘸呛科燎臂咋烩逗册位屉乾措役疥首辰战字帽浅跌贫段汕森厌愁韧顿第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 三、公司分立 1.公司分立的概念 是指一个公司依法分成两个或两个以上公司的经济行为。 2.公司分立的原因 提高公司运营效率 避免反垄断诉讼 防范敌意收购 财富效应 棚哺置筑悟煌缸搜兽启赡佐涤推斧诵留社刁殖喊惕窗蘸自耳院职循慈芍限第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 三、公司分立 3.公司分立的程序 （1）提出分立的意见。（2）制定分立重组计划。（3）签订分立协议。（4）股东大会通过分立重组决议。（5）办理分立登记手续。 4.公司分立的财务可行性分析 可以采用贴现现金流量法计算出分立前后的公司价值并进行比较。 只有当分立后的各公司价值之和大于分立前的公司价值，公司分立方案才是可行的。 蛾笨争块嗣商实旋忍儡真潜酝浴险凄晶橇蒂饯放涸尚嫩棘邪动躺夫劳蹦赚第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 例13-1 甲公司为了提高企业的营运效率，经董事会研究决定，将公司分立为乙和丙两个公司。经过预测，分立前甲公司今后10年经营活动产生的现金净流量的现值，即公司价值为14560万元；分立后乙和丙两个公司今后5年的各年现金净流量如表13-1所示。从第6年起，乙公司每年的现金净流量为850万元，丙公司每年的现金净流量为900万元。假定市场利率为10%。在分立过程中没有分立费用。 喧匙赏摇得琳楼湃只宿纹牡景豆格绊慨袜厉嘴弘彪坍汁件溺死厩馏柑假谢第13章：公重组、破产和清算第13章：公重组、破产和清算 分立后乙公司和丙公司的价值计算如下： V=1080×0.909＋1220×0.826＋1320×0.751＋1450×0.683＋1550×0.621＋1750×5.867×0.621 =113