对美国政府经济政策的认识.pptVIP

LOGO 美国政府的宏观调控政策 Company Logo Contents 背景(background) 1 货币政策（monetary policy) 2 财政政策(financial policy) 3 政策效果(effect) 4 Company Logo Hot Tip 美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 Company Logo 压垮华尔街骆驼的最后一根稻草 CDO 金融衍生品 CDS Company Logo 危机成因 房价下跌 民众无法偿还贷款 贷款公司倒闭 Text 金融危机 保险公司、银行倒闭 Company Logo 货币政策 降低利率及直接贷款率 提供紧急贷款 创造货币政策工具 增加市场流动性 通货膨胀 由定量宽松到适度趋紧 Company Logo 货币政策 货币政策工具 等等……. TAF TSLF Company Logo 货币政策 Add Your Text Add Your Text Add Your Text Add Your Text 良性循环 乘数效应 刺激投资 基准利率及贷款利率降低 Company Logo 增加货币流通性 Add Your Title Add Your Title 08.3.14 美国财政部向摩根大通发放300亿无追索权贷款用于帮助其收购贝尔斯登 9.16，10.8分别向美国国际集团(AIG)提供850亿和378亿紧急贷款 11.25启动8000亿美元贷款计划 1、暂时性公开市场操作，向金融系统注资41865亿美元 2、TAF，通过此途径注资13100亿美元 3、TSLF，通过此途径注资10081亿美元 Company Logo 财政政策 从自由放任趋向 公平合理 全民医保 增加政府开支 降低税收 Company Logo 财政政策 相关措施 穷人减税、富人加税 依托中产阶级， 反对两极分化 取消将工作机会 转移到海外的优惠政策 补贴雇佣美国人的公司 增加政府转移支出 打击海外避税逃税 Company Logo 增大政府开支，加大基础设施投资 1 提高美国国债最高法定限额， 10.6~11.3万亿 2 提供失业救济金 向金融风暴受害者注资 提供免费食品 3 公路、桥梁、医保、教育、宽带普及、住房 年-月 失业率（%） Jan-09 7.6 Feb-09 8.1 Mar-09 8.5 Apr-09 8.9 May-09 9.4 Jun-09 9.5 Jul-09 9.4 Aug-09 9.7 Sep-09 9.8 Oct-09 10.2 Nov-09 10 Dec-09 10 Jan-10 9.7 Feb-10 9.7 Mar-10 9.7 Apr-10 9.9 May-10 9.7 Jun-10 9.9 Jul-10 9.7 Aug-10 9.5 Sep-10 9.5 Oct-10 9.7 Nov-10 9.6 Dec-10 9.6 Jan-11 9.8 美国劳工部本月初公布的数据显示，今年11月份美国非农业部门失业率较10月份上升0.2个百分点，达到9.8%。11月份美国新增就业岗位数仅为3.9万个，不仅远低于10月份经修正后的17.2万个，也大大低于市场此前预计的16万个。 美国失业率 Company Logo 悲观情绪 挤出效应 私人投资不足、 政府投资被闲置或被利益集团控制 乘数效应 无法发挥作用 减税所得 不用于消费和投资 阻碍经济发展的因素 Company Logo 领取失业救济的最长期限从52周延长到99周，这将使美国失业率增加了1至2个百分点。如果没有延长，现在失业率可能只有8%，而不是9.8%。 Company Logo Company Logo Company Logo 根据凯恩斯经济学理论，扩张性的货币政策可以而且应该起到稳定经济、保持较低失业率的作用。并且通货膨胀率和失业率不可能同时居高。今天美国经济的失败并不是市场的失败，而是政府决策的失败 由于美国短期名义利率已经接近零，量化宽松乘数效应大大降低，对美国经济复苏影响有限。继续实施扩张性货币政策，还会对美国未来的刺激退出政策形成阻力。 量化宽松是“跟魔鬼做交易” 量化宽松失效果。“第二轮量化宽松对美国实体经济几乎没有效果。”巴罗对第二轮量化宽松这样评价。由于短期名义利率为零，量化宽松缺乏乘数效应；由于对经济不景气的预期，人们更愿意把钱存入银行或购买国债，而不是用来投资消费，这就失去了量化宽松的意义。 Compa