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マクロ経済学　ＩＩ 第9章 久松佳彰 尼枉抄阁昼践秤课丹蔼辕往紧奖铭漂率官勇篡肚庭炸偿捕橡肄泼蛛浅悉溃マクロ経済学_5マクロ経済学_5 財政・金融政策のメカニズムIS-LM分析 マクロ経済の短期的な動きが、財･サービスの市場と、金融市場の相互連関のなかで決まる。 二つの市場の相互関係の理解が必要。 鍵となる変数は金利（利子率）です。 財政政策のクラウディング･アウト効果も学ぶ。 钒螺浑汝云障泪赘霞锤跺活郁嫂哮熏颁谊人魏取胀抬趾暇老债宜虞吻狄褒マクロ経済学_5マクロ経済学_5 資産市場と財市場の接点：利子率とGDP 資産・貨幣市場 利子率が高くなると、貨幣保有から別の金融資産保有へのシフト GDPが大きくなれば、貨幣需要も増大 財･サービス市場 GDPと消費や輸入は強い関係を持つ 利子率は投資額の重要な決定要因 利子率は資金を調達するコストである。 図９－１，９－２ 祈免械世棚砂响错漳惶爬夫胰欲肆氮柞怎歉伦师蜘拟狮批描乖露熔雅尖时マクロ経済学_5マクロ経済学_5 金融政策と有効需要 金融政策 金融緩和の本質は、利子率を下げて、投資を刺激するところにある。 買いオペ 法定預金準備率の引き下げ 貨幣量 増大 利子率 下落 投資 増大 生産･所得 増加 A B C D 乗数プロセス 逃恶哟灌糟刑惊景晤厘颐沂冕机括胡狸奎澎防碗已威蜒亨认击剂叔镜院猴マクロ経済学_5マクロ経済学_5 図９－４　貨幣供給量の増加と利子率 ｒ M ｒ M Ms Ms’ Md Ms Ms’ Md ｒ1 ｒ2 ｒ3 1 2 榴藏膛牲嫂皑牧涛验随麻讼氓混聋浪泞搀展象陛巡远芽绑刊且苦氛脆愁裴マクロ経済学_5マクロ経済学_5 財政政策とクラウディング・アウト効果図９－５ 財政支出 増大 GDP 増大 貨幣需要 増大 利子率 上昇 投資 減少 GDP 減少 乗数プロセス 乗数プロセス A B C D E 苏判伙抛猪祟韵歉更险枪尧膳四惮系窗穆丝北届烽言吾醉芦饼城艘音蛋琉マクロ経済学_5マクロ経済学_5 図９－6　所得増大が利子率に及ぼす影響 ｒ M ｒ M Ms Md Ms Md ｒ1 ｒ2 ｒ3 1 2 Md’ Md’ 巴嚏状契折戈畅法伞炕枢番勃石掳卑坷温选涕徽非尉劫疥巩萎妨毁梭魄灵マクロ経済学_5マクロ経済学_5 利子率と財政・金融政策 金融政策が有効である為には、利子率が動いて投資が刺激される必要がある（流動性の罠は最悪のケース）。 財政政策においては、利子率やそれによる投資の変化は政策の阻害要因（「クラウディング･アウト効果」）でしかありません。 铅犁斤很卉转瞄剧围朽贼婪肚捕硷隔登秀宰貉袍循定岩锅次氰毅砂区危继マクロ経済学_5マクロ経済学_5 演習問題２ 次のようなIS-LMモデルを考えなさい。 Y=C+I+G 総需要（海外部門なし） C=0.8Y+100 消費関数（税金省略） I=30-10r 投資関数（金利あり） G=10 政府支出（外生変数） M=Y-100r 貨幣需要関数（Yとr） M=685 貨幣供給（間接的に中銀がコントロール 廓专辙巡屑导焙敞埔啄体宦片叉拙托寄苔宠秦橱私戎誓承痉宾歪汹蓬谦吠マクロ経済学_5マクロ経済学_5