中央银行财务实力研究.pdfVIP

河北金融 2013／09 中央银行财务实力研究 宁淑华 (中国人民银行邯郸市中心支行，河北邯郸056002) 摘要：2008年以来．各国央行为应对金融危机而采取量化宽松货币政策，目前这一政策所导致的央行资产负 债表急剧膨胀问题已经引起各国政府的高度关注。由此引出的关于中央银行财务实力的探讨越发频繁，l{l央银行财 务实力的强弱直接决定了其所能采取的货币政策，进而影响到一国经济的发展趋势一．冈此，本文存对巾央银行Ⅱ!=于务 实力的概念及其影响因素初步探讨的基础上，对增进中央银行财务实力提出r…些建议； 关键词：中央银行；财务；研究 中图分类号：F830．31 文献标识码：A 文章编号：1006-6373(2013)()9—0013—02 一、中央银行财务实力的概念 持其财务稳定的能力，主要包括遵循政策目标前提 财务实力研究在企业领域由来已久，其主要含 下实现资产安全性、盈利性和控制负债成本等方面 义为企业抵御风险的能力，表现为企业的一种综合 的能力。 实力，包括现金流能力、企业偿债能力、盈利能 二、影响中央银行财务实力的因素 力、资产管理能力等方面。它反映了一个企业所拥 中央银行资产和负债的形成往往不是基于自身 有的财务资源和使用资源的能力。 利润最大化的目的，而是为了满足宏观政策目标而 中央银行作为一种特殊的，不以盈利为目的的 采取的调控手段所致。因此，政策活动是影响中央 “企业”，构成其财务实力的资产和负债都有一定的 银行财务实力最主要的因素。 特殊性。资产中的外汇储备是为了维持本国货币的 (一)汇率风险。对于外汇储备在资产中占比较 币值稳定，避免汇率大幅波动而购买或卖出外汇形 高的新兴经济体国家而言，为了保持币值稳定而形 成的资产；有价证券和买入返售证券是中央银行 成的高额外汇储备，面临较大的汇率波动风险。为 释放流动性进行公开市场操作而采取的措施；再 了避免本币大幅升值，中央银行只能通过抛售本 贷款则是为了响应国家政策对特殊行业、特殊领 币，购买外币来压低本币价格，因而造成本国货币 域实施的贷款或者是为了维护金融稳定，避免金 超发，在国内形成通货膨胀，致使报表中资产和负 融风险，对出现危机的金融机构发放的援助性贷 债同时大规模膨胀，形成高额外汇储备。高额的外 款。与资产相对应的负债，如流通中货币，是由于 汇储备在没有合理的投资渠道时，将会给中央银行 国家赋予的铸币权而发行货币承担的负债，但该 带来很大的汇率风险和持有成本。 负债是无息的且不用偿还，具有无息且永久的特 (二)利率风险。利率风险主要是中央银行持有 性；准备金存款则是为了调节市场流动性，控制 的对利率变化较为敏感的固定收益类有价证券形成 贷款规模，由中央银行主动形成的一项负债，其总 的风险。中央银行为了实施较为宽松的货币政策， 量和期限由中央银行决定，商业银行不具有自主 通过购买政府债券、企业债券等固定利率债券，向 性；中央银行票据和卖出回购证券则是为了吸收市 市场投放货币，由此形成中央银行有价证券类资 场流动性而发起的市场操作。 产。但由于此类证券的收益率一般是固定的，持有 借鉴企业财务实力的概念，结合中央银行自身 期间如果市场利率发生变化，则不能相应改变收 资产负债的特殊性，可以归纳出中央银行财务实力 益，由此可能产生利率风险。 的概