前海与香港金融体制一体化研究教程.PDFVIP

前海与香港金融体制一体化研究 为落实国务院《前海深港现代服务业合作区总体发展规 划》，加快建设香港与内地紧密合作先导区，深入推进深港 金融合作，研究前海借鉴香港经验，探索与香港金融合作的 新模式，根据市委工作部署，前海管理局开展了《前海与香 港金融体制一体化》课题研究工作，现将研究成果报告如下： 概要 自2003 年执行以来，《内地与香港实施更紧密的经贸关 系安排》(CEPA)通过一个主体协议和十个补充协议，将内地 与香港紧密联系在一起。目前，在 CEPA 框架下内地和香港 的贸易自由化已经初步实现，下一步的政策目标是促进内地 和香港更加深入和高级的合作，最终实现经济一体化。深圳 前海作为国务院特批的合作区项目，承担着促进深港一体化， 进而落实和完善CEPA 框架的重任。 深圳前海新区具有优良的地理优势和独特的政策灵活 性。这使得前海可以成为内地和香港全方位合作的纽带，并 实现自身的良性发展。本报告基于学术研究以及香港经验， 提出了如下政策方案及设想。（1）建设前海为内地中小企业 融资中心。前海可以引入 “高收益债券”解决中小企业融资 难的问题，并主要针对香港及国外投资者开放，使得风险有 效控制在境外。前海应充分利用股权交易平台，为各类中小 1 企业提供多途径融资窗口。前海亦可以根据香港经验，支持 担保业发展。政府可建立相应机构，为符合标准的中小企业 提供贷款担保，在有效降低企业融资成本的同时为银行分担 风险。（2）建设前海为内地企业成长升级的基地，配套建立 有效的退出机制。企业的扩张壮大是融资问题之后的另一大 挑战。随着近年来内地企业跨境收购需求的激增，企业现有 专业知识对有效收购的限制也愈发突出。前海可利用其政策 上的优势，吸引专业的金融、法律、会计机构，把前海打造 成中国企业“走出去”的基地，为对外收购企业提供“一站 式”服务，助力中国公司“并购式”发展。另外，专业的金 融服务可以为内地中小企业提供上市指导，促进中小企业在 深圳创业板以及海外创业板上市融资，实现企业的跨越式增 长。前海资产交易平台亦可在企业退出市场，实现价值的过 程中发挥重要作用，不断推动企业创新。（3）把深圳前海打 造成财富管理中心。中小企业从融资、成长到退市的生态周 期将活跃本地经济，为前海积累巨大的财富。进而，前海可 以借鉴香港经验，打造财富管理中心。具体来讲，前海可以 发挥政府的主导作用，制定相应法律保护投资者的利益，建 立严格的保密机制，并适当放松信托制度，从而打造国际化 的财富管理产业。另外，前海可适当放开人民币财富管理产 品对香港的放开，使得香港的人民币找到一个良性回流的渠 道，推动人民币国际化的健康发展。 2 一、深港金融产业发展现状和问题 （一）发展现状 1.深港两地呈现国内、国际金融双中心格局 改革开放以来，深圳金融业伴随着深圳和珠三角经济的 起飞，依托香港国际金融中心，完成从零到金融中心的飞跃， 成为国内重要金融中心。2014 年 9 月英国伦敦知名智库 Z/Yen 集团发布的 “全球金融中心指数”排名中，深圳在全 球83 个金融中心排名第25 位；在上榜的中国金融中心，深 圳仅次于香港（第3 位）和上海（第20 位），高于北京（第 32 位）。近年来深圳的金融依托前海国家金融政策开放平台， 在跨境人民币业务等方面率先开展了一系列卓有成效的创 新，获得国际金融界的广泛关注和好评。 香港金融业随着二战后香港经济由转口贸易向现代服 务业的成功转型，加之中国内地经济起飞的支持和香港政府 采取了一系列金融自由化政策，大量外资银行及跨国金融机 构涌入，使得香港金融业形成了门类齐全而发达的市场体系， 健全而完善的监管制度，从而成为享誉全球的国际金融中心。 根据世界经济论坛《世界竞争力报告 2014-2015》的研究显 示，香港金融市场发展的有效性位居世界第一，超过所有发 达国家经济体，成为金融市场发展最为出色的典范。 深港两地金融业互为支撑，携手发展，共同为珠三角、 3 甚至全国实体经济提供金融服务，已成为辐射亚太，维护地 区经济稳定的支柱力量。 2.深圳发展态势迅猛，在私募，创业板等领域接近甚至 超过香港 深圳私募基金