第二篇_项目投资结构.ppt

案例：上海外环隧道项目信托融资 该项目是中国建设规模最大的沉埋管隧道项目，其规模居亚洲第一，世界第二。它是上海城市规划中的一个重点项目，获上海市人民政府的财政补贴和政策优惠，由上海外环隧道建设发展有限公司负责建设。2000年上海爱建信托投资公司经过市重点工程的招投标竞争，成为其投资人。 为补充资本金，爱建信托于中国人民银行颁布《信托投资公司资金信托管理暂行办法》的同日推出了信托计划。作为信托资金的受托人，以其在项目公司股权获取的利润分红，用于支付信托收益人的信托收益。 信托计划属资金信托产品，资金规模为5.5亿元，信托期限为3年，资金信托代理收付机构为中国工商银行上海市分行。信托收益来源于项目公司的利润分配，信托期满后支付。项目公司在运营期间，每年可得到上海市政府约定的按项目投资余额9.8%的补贴，该补贴率与长期贷款利率变化同步调整；在现行长期贷款利率水平下，扣除运营费用及信托财产承担的费用，剩余部分按受益人持有的信托资金所占的分额进行分配，预计可获得5%左右的年平均收益率。信托收益权经委托人审核登记后，可办理转让手续，也可继承。 该项目的特点： 1、首发效应 2、收益稳定 3、财力支持 案例：上海国际航运中心洋山深水港海港新城项目融资信托 洋山深水港作为国家重点工程，是我国最大的港口建设工程。新城作为上海国际航运中心的重要组成部分，将建成面向世界的现代综合物流基地。新城以自由贸易区为特征，以现代物流业为产业依托，建设成相对独立、功能完善的滨海城市。 海港新城由上海海港新城投资开发有限公司负责开发。港城公司成立于2002年4月，注册资本金为13亿元。港城公司已得到上海市人民政府的授权，在海港新城范围内进行开发，拥有95平方公里的土地开发权。在垄断性非经营性项目的建设上，港城公司代表政府进行投资。 为开发建设海港新城，设计项目信托融资计划：受托人为上海国际信托投资公司（国际信托）；信托类型为担保贷款信托；贷款方为上海海港新城投资开发有限公司；信托规模为1亿元以上；信托期限为1年；年收益率为3.5%;收益分配为信托期满分配；市场推介期为2003年3月31日——4月17日；接受委托的信托合同=200份；贷款担保的中国建设银行上海市分行提供不可撤销连带责任担保；流动性为提供代为转让服务，产品具有流动性。 该信托产品特点： 1、安全稳健 2、收益稳定 3、风险隔离 4、市政支持 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 案例分析：欧洲迪乐园项目的投资结构 补充内容一：加入贷款银行影响因素后的项目融资投资结构选择 补充内容一：加入贷款银行影响因素后的项目融资投资结构选择 补充内容二：项目投资结构的关键协议 补充内容二：项目投资结构的关键协议 补充内容二：项目投资结构的关键协议 项目的投资结构，对于一个投资者而言，是指在项目所在国家外在因素的制约条件下，寻求的一种能够最大限度的实现其投资目标的项目资产所有权结构。 4.1 公司型合资结构 (Incorporated Joint Venture) 4.2 合伙制结构 (Partnership) 4.3 非公司型合资结构 (Unincorporated Joint Venture) 4.4 信托基金结构 (Trust) 4.5 项目投资结构设计要素 4.6 四种投资结构的比较 1）公司是与其投资者完全分离的独立法律实体，即公司法人。公司的权利和义务是由有关法律和公司章程所给予的。作为独立的法人，公司拥有一切公司资产和处置资产的权利，承担一切有关的债权债务，在法律上具有起诉权，也有被起诉的可能。 投资者通过持股拥有公司，对于公司资产，公司股东既没有直接的法律权益也没有直接的受益人权益。股东通过选举任命董事会成员对公司的日常运作进行管理。 2）优点： 有限责任 融资安排较容易 易于投资转让 股东之间关系清楚 可以安排非公司负债型融资结构 缺点： 对现金流量缺乏直接的控制 税务结构灵活性差 它是至少两个以上合伙人（Partners）之间以获取利润为目的共同从事某项商业活动而建立起来的一种法律关系。合伙制不是一个独立的法律实体，其合伙人可以是自然人也可以是公司法人。合伙制结构通过合伙人之间的法律合约建立起来，没有法定的形式，一般也不需要在政府注