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第三章 金融工具 第一节 金融工具概述 一、金融工具的概念 1、金融资产 是具有现实价格和未来估价、且具有特定权利归属关系的金融工具的总称。金融工具只有对其持有者而言才构成金融资产，对其发行人来讲就不能构成金融资产。 2、金融工具 反应借款人与贷款人之间债权债务关系的一种合约证明文件。 如股票、债券、存折等。 3.金融工具当事人及价格 金融工具当事人 （1）发行者 （2）认购者 金融工具的价格：金融工具未来预期收入的现值(理论价格) 实际价格？ 二、金融工具的特征 1.偿还期（偿还性） 概念 区分对于债权人和债务人的意义 2.流动性 金融工具在即刻转化为现金时，其价值不会蒙受损失的能力。 流动性与偿还期成反比，偿还期越长，流动性越小；流动性与债务人的信用成正比，债务人的信誉越高，流动性越大。 3.安全性 投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险越高，安全性越低。 （1）债务人不履约的风险； （2）市场风险。 本金安全性与偿还期成反比，与流动性成正比，与债务人的信誉成正比。 4.收益性 大小通过收益率衡量 金融工具的收益包括两部分：一部分是债息或股息收入；另一部分是资本利得，即买卖金融工具的差价收益。 收益率：持有金融工具取得的收益与本金之比。 （1）名义收益率 金融工具的票面收益与本金的比率。 （2）即期收益率 金融工具按当时的市场价格出售时所获得的收益率，即票面收益与市场价格之比。 （3）实际收益率 金融工具的实际收益与市场价格的比率。 三、金融工具的分类 （一）直接融资工具与间接融资工具 直接融资工具：资金短缺的单位直接在金融市场上向资金盈余单位或个人发行的某种筹资凭证。 间接融资工具：由金融机构发行的，主要是现钞、可转让存单、人寿保险单和单位基金等。 （二）货币市场工具与资本市场工具 货币市场工具：偿还期一般为一年或一年以内的短期金融工具。 资本市场工具：偿还期为一年以上的中长期金融工具。 （三）基础性金融工具与衍生性金融工具 基础性金融工具：货币、存单、债券、股票 衍生性金融工具：在原生性金融工具的基础上派生出来的新型投资和风险管理工具。 第二节 基础性金融工具 一、货币市场基础性金融工具 主要包括：短期国债、可转让定期存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议等。 （一）短期国债（国库券） 中央政府发行的期限在一年以内的政府债券。 特点：安全性高，利率低、起购点低、面额种类齐全，适合一般投资者购买。 （二）可转让定期存单 银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。 与定期存款的主要区别： ◆不记名、可流通转让； ◆金额大； ◆利率有固定、也有浮动，利率较高； ◆不可提前支取，可在二级市场转让。 （三）商业票据 信誉较高的工商企业发行的，承诺在指定日期按票面金额向持票人付现的一种短期无担保票据。 特点：面额较大，期限短，可流通转让。 （四）银行承兑汇票 在商业交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。经银行承兑的汇票即银行承兑汇票。 特点：极高的安全性，持票人可用贴现方 式取得现金 （五）回购协议 以出售政府证券或其他证券的方式暂时性的从购买者处获得闲置资金，同时订立协议承诺在将来某一日再购回同样证券的一种交易形式。 特点：金额较大 融资期限最短 二、资本市场基础性金融工具 （一）股票 凯恩斯：在人类几千年的商业文明中，最伟大又精巧的发明就是股票。 股票的定义：股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份并据以获得股息的所有权凭证。 股票所有者对公司的所有权主要表现： （一）有权按公司章程的规定，选举公司董事，对公司重大决策如合并和开发新产品等进行表决； （二）公司以股息或红利形式分给股东纯利润； （三）有权在公司发行新股票时，优先认购新股； （四）有权在公司停止营业或破产时，分享公司的剩余财产。 股票的分类 1.普通股、优先股、后配股 （1）普通股 股份公司依法最先发行的股票，是对公司财产享有平等权利的股份。 （2）优先股 股息固定不变，在利润分配和财产分配上优先 没有参与公司经营决策的权力 风险较小 （3）后配股 利润分配在普通股之后 2.国家股、法人股、个人股 （1）国家股：有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入公司形成的股份。 （2）法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位