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分析中国经济的内外平衡 中国的外贸平衡与中美间贸易的不平衡 ? 　　中国出口增长确实很快，但在过去27年中，中国的净出口（贸易差额）在多数时间里面是平衡的，贸易顺差在多数时间里即使有也是小额的，而且与中国经济增长的关系是反向的。中国经济过热的时候，净出口下降，甚至出现逆差，1992、1993年时，经济高增长，中国的贸易进出口是负的，到了2003、2004年，顺差同样是下降的，2004年头9个月是逆差。相反，当经济增长低到7%、8%的时候，顺差是最大的，上一次记录最高的是1998年的430亿美元顺差，当时中国通货紧缩，是经济增长最低的年头。这些都说明，中国经济的增长主要是由于国内需求、而不是国外需求的波动所决定的。中国经济的周期是由国内因素造成的，不是国际因素造成的。主要原因就在于中国现在实际上是亚洲生产链上的一个重要环节。中国的出口中，生产资料、原材料、机器设备、技术，一大批东西是在国外制造的，只是在中国加工，有的甚至是最后一道加工，然后贴上一枚“中国制造”的标签。大量的“中国制造”，其实是“亚洲制造”。结果就是，在相当长的时间内，中国的贸易基本上是平衡的，对美国有大量顺差，但对所有亚洲经济体（包括澳大利亚）都是逆差。中国和美国的顺差，不是由于对美国出口太多，而是由于从美国进口太少（其中一个原因是美国对许多高科技产品禁运）。美国的逆差问题，至少要与整个亚洲的贸易总顺差相联系加以分析，而不能仅与中国的顺差相联系。 ? 　　中国人可不可以少些储蓄多些消费 ? 　　即使我们目前的经常账户顺差不是占GDP的7%，而是5%，也是够高的。而中国GDP中投资所占的比重已经达到45%，加上这5%，国民储蓄率就高达50%了，因此问题似乎总是与我们储蓄率过高、消费过低相关的。 ? 　　其实，中国的消费增长并不慢。中国的消费历来稳定增长，实际增长一直稳定在8%～10%左右，现在则是12%以上。过去几年GDP中消费比例过低、投资比例过高，不是因为消费的增长下降了，而是由于投资增长过快，使投资在GDP当中的比例扩大，把消费的比重挤小了。因此，在投资增长过热的时候再去刺激消费，那会使经济更过热！正确的措施只能是抑制投资的增长，以恢复GDP当中比例的平衡。 ? 　　中国人消费水平低是因为中国人没钱。中国农民消费水平低就因为农民没钱。而农民收入的提高，则是就业增长的问题，是整体经济的增长，包括投资的增长，城市化的深入，而显然不能靠政府补贴来实质性地增加农民的收入和消费。 ? 　　从另一角度来看，中国40%左右的储蓄率确实是有其原因的。社保体制不健全，资本市场效率低，是导致人们储蓄率过高的原因。但这两个问题的解决不是短期的，不能指望在近期内解决这些问题来提高消费。 ? 　　另外，收入差距比较大而且还在继续扩大，是消费不能加快增长的原因。目前在所有就业人员中，80%是低收入阶层，平均收入只有1万元左右一年，要么是还在农村的农民，有3000元一年。在整个经济中，他们收入所占的比重相对较低，每年新增GDP只有40%左右归这80%的低收入阶层所有，而且不是由于工资率提高（由于劳动市场竞争激烈，工资率提高有限），而主要是通过每年1000万左右的农村劳动力转移所引起的这1000多万人的收入提高来实现的。而剩下的60%GDP的增长都被20%的高收入群体所获得，而这个群体消费倾向很低。平均下来，社会整体消费倾向是很难提高的。这要在今后几十年中通过经济的持续增长才能解决。 ? 　　投资需求在相当长时期内仍是中国总需求的一个重要组成部分 ? 　　在中国发展的这个阶段，投资和资本积累仍是我们增长的一个重要动力，也是中国实现城市化、工业化、现代化的必经之路。同时，投资中有许多是与消费密切相关的。现在的投资中，超过20%是住房投资，而这部分投资从本质上说是消费——长期耐用品消费。再者，接近30%的投资是基础设施投资（包括大量的城市基础投资），而城市基础设施投资一大部分属于公共消费品。中国正在城市化的初期，公共消费品缺乏，需要大量公共消费品的投资。从这个意义上来讲，住房消费、公共设施消费，总计约60%的投资，是可持续的，不是不可持续的，是短期需要的，也是长期需要的。因此，保持投资20%左右的增长还是需要的。 ? 　　由此得出的政策建议是：保持总需求各个部分的稳定增长，不是只强调消费的增长，出口、投资都需要平衡稳定地增长。GDP的35%～40%是资本形成，这样一种增长模式，恐怕在近期内不会有大的改变。与其他一些国家的人均GDP1000～3000美元阶段上的增长结构相比较，这也没什么特别之处。而直接把中国的经济结构与美国当前的结构相比，指责中国，是错误的。 ? 　　世界经济不平衡的根源在美元和美元本位的国际货币体系 ? 　　从货币关系的角度看，当前全球不平衡的根源，主要不在中国这一边，不是人