基于三方博弈的薪酬契约与会计信息质量.pdfVIP

Modem Accounting 掘绵U~峰 基于三方i事弈的薪酬契约与会计信息质量 {摘要}当前不合理的三方薪酬集约，是.lt敛高管抛售股票行为的重要原剧。契约的执行引发了高管强烈 的盈余管搜动机，地叫步造成利润操纵， 4手放会计信息严熏火具。本义解析创业板高管抛售行为后提出，应改 进政府在二乙方提约的角色，使相应的法律成为高管薪酬架约切实履行的保障。 {关键词]三方薪酬契约博葬会计信息 我国的创业植市场终于于2(阳盼年 10 月正式上市。 能只从上市公司本身的角度去考虑原因，而要从制度上 创业艇的目的主要是扶持中小企业，为风险投资和创投 去寻找答案。 }、薪酬费的与博挥论 企业建立正常的退出机制。创业般市场最大的特点，就 薪酬费约基于委托代理理论，是解决公司内部代理 是低门槛进入，严要求运作，其有助于有潜力的中小企 问题的熏要机制。在现代公词治理樵架下，股东是企业 业挤得融资机会。目前，在创业板市场上市的公词大多 的所有者，是委托人;商管是受托管理企业的。股东租 从事高科技业务，具有较高的成位性， ~段往往成立时间 商管形成委托代理关系。委托方的目标娃企业价值最大 较髓，规模较小，业绩也不费出， {旦有很大的成*空间。 化，而高管作为理性个人，其目标是个人利益最大化， 然而，据不完全统计，创业极成立至今已有近百名 目标不一致和倍息不对称必然产生道德风险和逆向选择。 商管辞职。其中.酋批费陆创业版的 28 家公词共有 19 为了降低倍息不对称，减少代理戚本，用以协调商管和 名商管辞职。为什么在创业般市场上，在短时间内会出 股东利益，优化委托代理关系的薪酬费约应运而生。薪 现如此密集的商管辞职呢?在辞职半年抛售解禁期满 酬费约通常包括藕本工资、奖金、红利、股撰、保险反 后，战们从市场上的密集抛售原公司股票的行为，找到 退休计划等，真中罄本工资、现金红利放股票蔚酬是主 了答靠一…商管辞职的最终目的是为了出售持有的原公 司股琪。从其辞职趟，维册的解禁期满、个股抛售到个 要的-种薪刚形式。工资的金额一般不高，虹科大多反 映短期纯营绩嫂，根据当期撤余或股票市场报酬给予高 人财富剧增的过程，成为不少商管的路径选择。喊持潮 引发了市场对公司经营晦定的担心，也引发了监管屁的 管:股醺黯酬多为长期经营绩姓激励，根据企业业绩赋 予高管一定比例的股票，让高管成为股东的一员，便利 关注。 2010 年 11 月，深究所正式公布的《关于进一步 益目标协间。 规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本 博算是多决策主体之间的行为，在真具有相互作用 公司股票行为的通知》中，专门对于商管离职人员的股 时，各主体根据所事掘倍息股对自身能力的认知，作出 份减持，出台了详细的规定，创业板 IPO 上