波兰经济转轨中的汇率政策调整论文.docVIP

　　波兰经济转轨中的汇率政策调整论文 .freelEA）市场贸易关系崩溃，国际油价因伊拉克战争而飞涨，重建经济所面临的外部条件不断恶化。 经济稳定计划的顺利实施迫切需要稳定的宏观货币环境尤其是稳定的汇率政策。当时美元是国际上公认的强势货币，盯住美元汇率有利于稳定信心，降低通货膨胀和促进出口。 1990年1月1日，波兰以国际货币基金组织提供的7.15亿美元信贷和10个西方国家联合提供的10亿美元稳定基金作为后盾，对兹罗提主动实施大幅贬值，从此前的1美元兑3100兹罗提，贬为1美元兑9500兹罗提：实行单一盯住美元的固定汇率制度，并与收入政策一起构成了经济稳定计划的名义锚。单一盯住美元汇率政策的实施，加上紧缩的财政和货币政策，市场对兹罗提的信心逐步恢复，通货膨胀率迅速降低，稳定的货币汇率对出口也起到了重要作用。 但是，与主要贸易伙伴和国际标准相比，通货膨胀仍然偏高。单一盯住美元的汇率制度也显现出一些弊端，如汇率政策完全受制于美国经济，出口行业易受外部市场冲击：另外，固定的名义汇率加上通货膨胀差异，导致兹罗提实际汇率升值，进而影响了出口，恶化了经常项目收支。1991年5月，兹罗提由单一盯住美元改为盯住主要贸易伙伴国的一篮子货币。为了增加汇率弹性，进一步刺激出口行业复苏，同年10月实行爬行盯住一篮子货币汇率制度，对兹罗提实际汇率进行人为贬值。兹罗提平价取决于一篮子货币构成，即美元45%