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云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司 投资者调研会议记录 时间：2017年4月26日 地点：云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司昆明总部 召开方式：电话会议 投资者：兴业证券徐佳熹、杜向阳等投资者52人 接待人：董事长阮鸿献、总裁赵飚、董秘兼财务负责人田俊 参加人员：证券中心副总监李正红、证券中心副总监肖冬磊 问题一：据悉2016年行业对并购持观望态度，公司对2017年及后续并购趋势如何看待，市场上优质并购标的是否充足？根据数据，2016年零售行业增速9.2%，同比下降0.6个百分点，公司对行业未来增长趋势判断如何？ 答：公司于2016年进行了一些并购动作，若2017有较好机会，比如标的质量较好，或在公司拓展的区域有相关标的，公司仍然会开展并购并拓展新的领域。零售行业增速的确如此，但对我们企业而言，在现行政策环境下，我们所在的业务区域内市场空间及未来潜力仍然巨大。公司经过20年的业务发展完善，我们有信心实现未来的发展目标。而部分企业增速出现下滑，说明其在管理运营过程中遇到了问题，但行业整体发展趋势仍然良好。 问题二：IPO企业漱玉平民大药房其毛利率约为33%，是否可以认为公司未来收购标的的毛利率也在33-35%的水平？未来并购对公司整体毛利率水平有何影响？ 答：公司此前收购的部分标的毛利率甚至不到30%，但我们认为关键之处在于企业管理水平与采购以量取胜的方式，提升毛利率水平，即