公司理财知识点合.docVIP

资本成本和资本预算 　1.项目风险 　　如果你可以以6%的利率借到项目所需的所有资金，那么该项目的资本成本是6%吗? 　　解：不是。资本成本取决于项目的风险而不是资金的来源。 　　2.加权资本成本和税收 　　为何我们对债务使用税后成本，而对权益却没有要求? 　　解：利息是可以免税的，所以权益成本在税前和税后是没有区别的。 　　3.使用SML估算权益资本成本 　　如果你使用股票贝塔和证券市场线来计算项目的折现率，你所需要设定的前提条件是什么? 　　需要假定新项目的风险和整个企业的风险是相同的，并且企业完全是股权融资(无负债，无杠杠企业)。 　　4.使用SML估算权益资本成本 　　使用SML计算权益资本成本的优势是什么?劣势是什么?使用SML所需要的其他先决条件有哪些? SML所需要的所有的变量都是可得的吗?哪些变量是需要估算的?进行这些估算的方法有哪些? 　　解：使用SML计算权益资本成本的优势是：SML模型明确了证券的相关风险，比DCF(折现现金流)适用范围更广泛，因为SML对该公司的股息没有任何假设。主要缺点是：①SML三个参数(无风险利率、市场的预期回报率和 )必须估计;②方法基本上采用历史信息来估算这些参数。 　　无风险利率通常是期限很短的国债的收益率，因此是可得的;市场风险溢价通常是由历史的风险溢价的估计，因此，是不可见的。股票 ，也是观察不到的，通常用企业和市场的历史数据