财务管理教学课件-第5章 项目投资.pptVIP

第5章 项目投资;第一节 项目投资概述;一、项目投资的含义与类型;1．新建项目;（2）完整工业投资项目，其特点在于：不仅包括固定资产投资，而且涉及流动资金投资，甚至包括无形资产等其他长期资产投资。;2．更新改造项目; 二、项目投资的特点与意义;第二，增加项目投资，能够为社会提供更多的就业机会，提高社会总供给量，不仅可以满足社会需求的不断增长，而且会最终拉动社会消费的增长。 从微观角度看，项目投资有以下三个方面积极意义： 第一，增强投资者经济实力。 第二，提高投资者创新能力。 第三，提升投资者市场竞争能力。; 三、项目投资的程序;（二）项目投资的决策;（三）项目投资的执行; 四、投资项目的可行性研究; 广义的可行性研究是指在现代环境中，组织一个长期投资项目之前，必须进行的有关该项目投资必要性的全面考察与系统分析，以及有关该项目未来在技术、财务乃至国际经济等诸方面能否实现其投资目标的综合论证与科学评价。它是有关决策人（包括宏观投资管理当局与投资当事人）作出正确可靠投资决策的前提与保证。; 狭义的可行性研究专指在实施广义可行性研究过程中，与编制相关研究报告相联系的有关工作。 广义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。;（二）环境与市场分析;2．市场分析;（三）技术分析与生产分析;2．生产分析;（四）财务可行性分析;第二节 财务可行性要素的估算; 一、项目投资的内容; 固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。固定资产原值与固定资产投资之间的关系如下所示。 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息 无形资产投资，是指项目用于取得无形资产应当发生的投资。; 其他资产投资，是指建设投资中除固定资产投资和无形资产投资以外的投资，包括生产准备和开办费投资。 流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。 项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标，其等于原始投资与建设期资本化利息之和。; 二、项目投资资金的投入方式;例5-1： A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，在建设期末投入无形资产投资25万元。建设期为1年，建设期计入生产线成本的资本化利息为10万元。流动资金投资合计为20万元。 根据上述资料可计算该项目有关指标如下：;（1）固定资产原值=200+10=210（万元） （2）建设投资=200+25=225（万元） （3）原始投资=225+20=245（万元） （4）项目总投资=245+10=255（万元）; 三、现金流量;（二）现金流量的内容;（1）现金流入量。单纯固定资产投资项目的现金流入量包括：增加的营业收入和回收固定资产余值等内容。 （2）现金流出量。单纯固定资产投资项目的现金流出量包括：固定资产投资、新增经营成本和增加的各项税款等内容。;2．完整工业投资项目的现金流量;3．固定资产更新改造投资项目的现金流量;（2）现金流出量。固定资产更新改造投资项目的现金流出量包括：购置新固定资产的投资、因使用新固定资产而增加的经营成本、因使用新固定资产而增加的流动资金投资和增加的各项税款等内容。其中，因提前报废旧固定资产所发生的清理净损失而发生的抵减当期所得税税额用负值表示。;试题链接：下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。 A．固定资产投资 B．折旧与摊销 C．无形资产投资 D．新增经营成本 参考答案：B;（三）计算投资项目现金流量的假设;2．建设期投入全部资金假设;3．项目投资的经营期与折旧年限一致假设;4．时点指标假设;5．确定性假设;（四）完整工业投资项目现金流量的估算;（3）在终结点上一次回收的流动资金等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。 回收流动资金和回收固定资产余值统称为回收额，假定新建项目的回收额都发生在终结点。;例5-2：A企业完整工业投资项目的流动资金投资为20万元，终结点固定资产余值为10万元。 据此可估算出终结点的回收额为20+10=30（万元）。;2．现金流出量的估算;（2）流动资金投资的估算。在项目投资决策中，流动资金是指在运营期内长期占用并周转使用的营运资金。估算可按下式进行： 某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动 资金需用额-截至上年的流动资金投资额 或 本年流动资金需用额-上年流动资金需用额;本年流动资金需用额 =该年流动资产需用额-该年流动负债需用额 由于流动资金属于垫付周转金，因此在理论上，投产第一年所需的流动资金应在项目投产前安排，即最晚应发生在建设期末。;例5-3：A企业完整工业投资项目投产第一年预计流动资产需用额为30万元，流动负债可用