财富中原——策略周刊财富管理部2010-5-10概论.ppt

七、本周行业配置建议 建议关注纺织品与服饰行业：2009年与2010一季度多数重点品牌类公司净利润均实现30%以上增长，收入增长稳定、毛利率提升成为其显著特征；对于重点制造类公司，2009年内销导向型公司净利润增幅约30%，高于出口导向型公司。2010Q一季度制造类公司收入均大幅回升，但成本上升已导致部分公司毛利率下滑。　　2010年一季度行业出口同比增长15%，高于市场预期。低基数与外需回暖拉动是主因。判断二季度行业出口仍有望实现10%以上增长，服装消费增长回升可期，各家订货会数据已对此有所体现。　　2010年一季度，纱、布、服装产量增幅分别为20%、18%和17%；纺织业和服装制造业固定资产投资增速分别为20%和23%，行业景气指数维持高位。4月纺织业和服装制造业PMI指数分别为57.1和56.7。　　在二季度“自下而上”的总体逻辑中，建议把握两点：1、回避风险，即寻找预期确定个股，关注七匹狼与江南高纤；2、关注催化，即短期能抵御大盘波动风险的个股，关注 报喜鸟。 　　 七、本周行业配置建议 建议继续关注环保\低碳\新能源个股:目前国际社会对中国减排呼声越来越大，同时国内已经把经济转型作为主基调，我国每年环境污染和生态环境破坏造成的经济损失已经占到当年GDP的8%—13%。在两会备受关注的一号提案中，已经明确提出：“将低碳经济作为新的经济增长点，将中国特色低碳发展道路作为应对气候变化、推动经济发展的重大战略”，在列入“十二五”规划的同时考虑更长远规划。城市污水处理与工业污水处理领域仍具备发展空间, 2011-2020年我国在工业废水处理领域的投资将继续保持在较高水平，“十二五”期间的总投入将达到8324亿元，“十三五”期间进一步提升至9733亿元。污水处理、大气污染处理、固体废弃物处理领域有望迎来快速发展.继续关注低碳\新能源概念个股 七、本周行业配置建议 建议关注医药行业：医药行业去年在内需强力推动下取得较好表现，医保目录扩容和基本药物制度的正面影响将在今年年持续体现，展望未来6-12个月，医药股普遍存在绝对收益区间，在经济走势不明朗的大环境下具有良好投资价值。出口复苏和内需拉动是贯穿医药行业的投资主题。恒瑞医药股权激励提上日程，新产品艾瑞昔布有望今年投入市场，未来发展值得期待。关注上海医药、丽珠集团、华东医药等仍低于行业平均，有回归动力。 . 七、本周行业配置建议 建议关注零售行业:经济增长、城市化及人口红利三大长期因素推动行业走向繁荣十年，消费行业将伴随经济结构的调整、城市化进程加速、人口红利高峰的到来这三个长期因素，推动行业进入10年黄金繁荣周期。房市政策及房价的不稳定，导致居民更愿意把可支配收入用来购买日常商品，而不是房产。家电下乡、以旧换新政策持续，继续推动消费、特别是二线城市的消费增长。　　在不确定性的市场中最重要的策略，就是把握增长确定的行业及公司。在国家促内需、调结构、促消费的政策刺激下，消费的稳定高速增长将是2010年确定的主题。继1季度消费表现良好之后，五一节行业仍维持强劲的增长，随着企业盈利提速及通胀预期渐起，建议关注那些估值合理、增长确定的消费公司，关注苏宁电器、新华百货、通程控股、鄂武商、武汉中百、银座股份、东百集团、家润多、成商集团等. 七、本周行业配置建议 建议关注造纸行业。造纸行业正处于景气上升的通道之中，宏观经济的复苏所拉动的下游消费需求将会持续回暖。全球纸浆库存量经历了2009年11月份25天的最低点以后，12月底略有回升至27天，今年2-3月份分别达到28和26天，但仍低于2007年以来的33天的平均值。目前国内主要上市公司的库存水平已经由低位恢复到一个比较合理位置。根据细分纸种新增产能以及消费增长率的对比分析，以及结合目前由于原材料成本上升所推动纸价的提升这一状况进行分析，关注拥有较高比例纸浆生产线的公司以及包装类纸品占比高的公司.关注：景兴纸业、山鹰纸业、博汇纸业、太阳纸业、晨鸣纸业，以及下游公司劲嘉股份、永新股份、宜华木业、紫江企业、陕西金叶等 八、我们推荐的金股30 八、我们推荐的金股30 八、我们推荐的金股30 九、我们推荐的月度股票池 九:我们推荐的月度股票池 九:我们推荐的月度股票池 风险提示 尊敬的投资者，我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！ 免责声明 本刊基于公开信息编制而成，中原证券认为本刊所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本刊所载的全部内容仅供客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，中原证券不对因客户使用本刊