案例四金融具与金融市场.doc

案例四 金融工具与金融市场 一、金融期货 ????期货投资正在成为越来越重要的交易方式。其本质是指，投资者把资金投入到某事物中，并认为该事物将来的特定时刻的价值将出现上升或下降。 ????早期的岁月 ????期货交易不是新事物。在 17世纪荷兰的郁金香泡沫，即所谓的“郁金香效应”中，就形成了一个非常独特的市场。人们突然对这种花非常狂热，使其一度极为短缺，而花农和培育者则想方设法引进外来的奇异品种。大量的财富投入到这种花中。一枝花售价达创纪录的6000弗罗林银币，等价于一处房产的价格。 ????1634年一种期货市场形成了，若投资者投资新品种的价值即便超过它的成本，而他却无需支付所超出的部分。几年后随着郁金香市场的崩溃，投资者的财富化为乌有。 ????直到 19世纪，美国才开始形成期货市场。它是以诸如小麦和猪肉等商品为基础，人们提前以固定的价格买入该商品，并冒险性地认为，在市场交割时它的价格将会上升。今天的期货市场更为复杂。 ????今天的期货交易是以商品或货币为基础。金融期货起始于外汇交易，投资者孤注一掷地认为，将来某特定时刻的汇率将出现上升或下降。随后是以黄金价格和美国国库券为基础的期货。 ????人们进行期货交易的原因包括两个方面。一是投资者希望在货币市场的流动中进行投机，以赚取利润；二是其他人希望防止将来的价格出现波动对自己造成损失。 二、期权 ????期