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第四章 年金 孙武军 南京大学金融与保险学系 一、年金保险概述 年金，是一种一系列的固定期间支出 年金合同（Annuity Contracts），是指在被保险人的生存期间或某一约定期间内，保险人定期给付保险金的保险协议。合同中规定的有权领取年金的人，为年金受领人（annuitant） 典型的年金保险是不确定的，生命年金（Life contracts)是基于被保险人继续生存为给付条件。年金的每次给付可以被认为是由本金、利息和幸存者利益等因素的组合 二、老年经济安全理论 （一）突出的老年经济安全问题 经济安全问题涵盖老年生存、残障者生存、遗属（鳏、寡、孤儿）生存，其中以老年经济安全问题最为严重 主要问题有 （1）退休后生活费用与生活水准 退休所得替代率，约占退休前所得的50-80%。 （二）老年经济危机处理方案 见下表， 资料来源：[ 台] 方明川，《商业年金保险理论与实务》，首都经济贸易大学出版社，p19。 一、按被保险人的人数分类 联合生存年金（joint life annuity）： 一种多人年金，对指定的两个（一般是夫妇）或更多年金受领人都生存时，公司才给付年金，当其中一人死亡，即停止全部年金的给付。 虽然较为便宜，但市场需求有限。 联合最后生存年金（joint and last survivor annuity）： 只要两位受领人中的任何一位存活，保险人都需给付的年金。 该种年金给付的期间较个人的终身年金为久，因此相同保额保费较贵，或一笔相同本金，该种年金能提供的年金给付较单一终身年金为少。 在雇主资助的养老保险计划中十分常见 二、按开始给付的时间分类 即期年金（immediate annuity）： 年金无基金的累积期，在购买后的一个给付间隔期（月、季、半年或年）后开始给付第一次年金。必须用趸缴费方式购买。 延期年金（deferred annuity）： 基金分累积期和清偿期两段，通常在购买后经过一段时期或达到一定年龄（18岁或65岁）后才开始支付年金 三、按有无偿还特征分类 纯生存年金（pure annuity）： 为原始型年金，年金给付以年金受领人生存为条件。当年金受领人死亡时，保险公司就免除任何偿还给付责任，即不退还已缴保费，不给付现金价值。 返还式年金（refund annuity）： 不管是出于公平还是技术问题，多数人都不愿意看到这种结果：将一大笔资金投入一份合同后，被保险人在开始领取年金后不久死亡，只能得到极少或没有保费的返还 返还式年金，即保证一定给付次数或给付金额的年金，在年金受领人死亡后要继续向其受益人给付剩余资金。分为以下三种： 四、按给付金额是否变动分类 定额给付年金：年金给付金额固定 变额给付年金：年金给付金额按照投资收益调整，以保证年金的实际购买力 定额年金和变额年金销售收入结构变化图 五、按是否适合赋税优惠条款分类 适格计划（qualified plans）： 在这种计划中，符合养老金计划的条件或资格的年金可以享受较多的税收优惠 非适格计划（non-qualified plans）： 不符合有关条件的年金可以得到的税惠较少 六、按是否为附属年金契约分类 团体年金（group annuity）：非附属式年金 个人年金(individual annuity)：非附属式年金 寿险给付选择权中生存收入年金契约，一般称为寿险附属年金契约（supplemental contract） 七、按保费支付方式分类 1. 定额分期保费年金 大多配合退休金计划的执行，在缴费期满前，一般采用均衡保费制来累积资金，多为团体年金所采纳。 只要在累积期不提领，利息所得不必课税，递延课税对高收入者尤为有利。 （一）变额年金的发展沿革 变额年金提供的年金数额直接随资产的投资结果而变化 最初由美国教师保险和年金协会（TIAA）设计的，1952年TIAA设立的大学退休公平基金组织（CREF）签发了第一份变额年金保险单 私营保险公司随后涉足这一领域，并引发了变额年金是保险还是证券的争论。目前，出售个人变额年金的公司必须接受双重管理，团体变额年金免受证券和交易委员会管理，但必须遵守某些限制条件 （二）目标：稳定货币购买力 人们真正需要的是稳定的购买力 变额年金使用的是“单位”（累积单位，年金单位），而不是“美元” （三）运作机制 累积期 保险人在累积期收到保费后，扣除有关经营费用后，剩下的净保费全部用于购买累积单位，其单位数的多少视以下三个因素而定： （1）累积单位价值 （2）净保费的多少 （3）该基金投资的目标和性质 员工福利计划的理论基础 （1）恩给酬佣式观点 早期退休金计划