《策略管理》作业三协同效应是企业并购的根本目标.docVIP

协同效应是企业并购的根本目标 一、并购的分类： 1．按并购的出资方式划分出资购买资产式购买股票式并购以股票换取资产式并购以股票换取股票式出资购买资产式收购公司使用现金购买目标公司全部或绝大部分资产以实现并购。购买股票式并购收购公司使用现金、债券等方式购买目标公司部分股票，以实现控制后者资产及经营权的目标。以股票换取资产式并购收购公司向目标公司发行自己的股票以交换目标公司的大部分资产。以股票换取股票式兼并收购公司直接向目标公司股东发行收购公司发行的股票，以交换目标公司的大部分股票。2．按参加并购的公司行业相互关系划分横向并购纵向并购混合并购发生在有竞争关系、经营领域相同或生产产品相同的行业之间的并购。横向并购的结果是资本在生产、销售领域或部门集中，优势企业吞并劣势扩大生产规模以达到新技术条件下的最佳规模。目的在于消除竞争、扩大市场份额、增加并购企业的垄断实力或形成规模效应。横向并购是企业并购中最常见的方式，但由于容易破坏竞争形成行业高度垄断的局面，许多国家都密切关注并严格限制此类并购的发生。纵向并购发生在生产和销售的连续性阶段中互为购买者和销售者关系的企业间的并购，又分前向并购和后向并购两种形式。前向并购是向其最终用户的并购，后向并购是向其原料供应商的并购，纵向并购的目的在于控制某行业、某部门生产与销售的全过程，加速生产流程，缩短生产周期，减少交易费用，获得一体化的综合效益混合并购既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业间的并购。纯粹的混合并购是那些生产和经营彼此之间毫无联系的产品或服务的若干企业的并购。 3.按照是否有委托第三者出面进行收购划分直接并购间接并购直接并购就是由收购方直接向目标公司提出所有权要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定完成收购的各项条件，在协议的条件下达到并购的目标。?间接并购是指收购公司首先设立一个子公司或控股公司，然后再以子公司名义并购公司。其分为三角并购和反三角并购两种方式。4．依据并购动机划分善意并购敌意并购? 二 企业并购协同效应的含义 并购通过协同来创造价值,通过并购双方的资源共享,有是为了达到规模经济,有是为了提高市场份额,有是为了低成本迅速进入新的领域,其根本目的都是为了获得协同效应,判断并购是否可行,企业并购前的协同效应评估至关重要  1. 协同效应的一般含义是指企业在战略管理的支配下,企业内部各个部门的功能耦合而成的企业整体性功能超出企业各部门的功能之和,但必须放到竞争环境中去考虑协同效应是两家公司并购后的效益比两家独立公司所期望取得效益之和的增加部分  2. 协同效应的进一步分析,而只是并购方企业预期的两者整合后目标企业给并购方企业带来的战略上的协同,但是在并购过程中评估目标企业价值时,必须将这部分潜在价值考虑进去,否则会造成目标企业投资价值被严重低估  三 企业并购协同效应评估应考虑的关键因素分析 长期而言,协同效应的关键因素在于营业收入的增加和产品成本的降低,有些很可能成功,另一些则不然,与目标企业董事会有关的管理成本,其被削减的可能性几乎是100%;而在激烈的竞争中达到一定的销售目标是很难确定的,某些企业甚至不将其列入产生协同价值的因素,也有些企业将其作为“有弹性的协同效应”,在计算其协同价值时采用较高的贴现率来贴现,协同效应的取得却可能需要几年的时间,与能否根据预期时间表取得现金流的增长密切相关四 企业并购协同效应评分析 　并购是以实现协同效应并以并购双方企业持续经营为前提,对影响协同效应的关键因素进行深入分析;在企业购并中， 无形贷产协同效应主要表现为品牌协同效应、技术协同效应和文化协同效应等方面1.品牌协同效应。通过企业并购，首先，可以共享强势品牌的巨大影响力，在相对较短的时间内，提高产品或服务的竞争力；其次，可以向目标公司灌输品牌文化，提高企业员工的凝聚力和吸引力。从技术协同效应、品牌协同效应和核心竞争力培育效应看，购并目标企业应主要是同行业企业、相邻行业企业等，只有在这些领域，购并企业的技术优势、品牌优势或其他无形资产优势才能得到迅速渗透、扩散，并促进被购并企业核心竞争力的培育。如今，沃尔沃在众多汽车品牌中表现平平，很难脱颖而出，其销售业绩证明了这一点。 2.技术协同效应。是指通过专利技术、专有技术的低成本扩散，使得技术创新获得规模经济效应。在横向并购中，由于并购双方生产相同的产品，使用相同的技术，目标公司通过获取收购企业的先进技术，可以轻易提高其技术水平，从而节约成本，提高产品的产量和质量；在关联性混合并购中，由于核心技术的相通性，使优势企业的先进技术可以在相关行业进行渗透和扩散。3.文化协同效应。文化协同效应的实质是建立共同的价值取向和行为标准，从而形成对内的凝聚力和对外的影响力。文化协同效应是基于积极的企业文化对