医药保健品行业分析报告：健康相伴，幸福永在.pdfVIP

健康相伴 幸福永在 —医药保健品行业分析报告 LOGO 徐 军 医药行业分析师 xjun@ 86-216087 目录 目录 第一部份 摘要 3 第二部分 医药行业黄金成色不变 5 第三部分 医药企业强者恒强 17 第四部分 保健品行业进入新纪元 27 第五部分 投资建议 40 附录 45 1 摘要 具有竞争力的公司分享行业成长 医药行业和保健行业定义 医药行业，是指事后对罹患一般病痛到恶性肿瘤的病人所提供的产品，目的不外乎 治疗疾病的症状或治愈疾病。保健品行业，是指事前对健康人们（没有疾病缠身） 所提供的产品，让他们更健康、健美，并延缓老化现象或防患疾病于未然。 医药行业黄金成色不变 受1）居民生活水平不断提高；2）城镇化水平提高；3）医疗保险制度改革全面推 进；4）人口老年化等因素影响，预计未来医药行业销售收入的增长率仍然能维持在 15-17％的水平。目前医药企业的规模小，药品的差异性小，呈现出低水平竞争的态 势，我们预计在面临药品降价等的不利因素的影响下，医药企业的重组将加速。具 有竞争优势企业将在行业洗牌中胜出。 保健品行业进入新纪元 受1）居民生活质量提高；2）亚健康状态的人群不断增加；3）传统医学方兴未艾； 4）尊老爱幼的传统深入人心等因素影响，行业年均增长率为15-20%。监管政策陆续 出台以及直销政策设定较高门槛，保健品行业的集中度将显著提高。 首选股票 东阿阿胶（000423）上海医药（600849）华东医药（000963）以及恒瑞医药 （600276）。 2 医药行业黄金成色不变 医药行业高速成长 高速成长的行业 虽然受到政府指导的药品降价的影响，我们预计未来1-2年医药行业的销售收入的增 长率仍然能维持在15-17％的水平。长期来看，中国医药市场的增速在世界范围内发 展最快，预计到2010年成为世界第七大药品市场，而2020年将成为仅次于美国的全 球第二大市场。 促进医药行业快速发展的原因 1）居民生活水平不断提高；2）城镇化水平提高；3）医疗保险制度改革全面推进； 4）人口老年化 06-07年医药行业增长维持高速 06和07年医药行业增长保持在15%-17% 医药行业销售收入,亿元(左坐标轴), 增长率, 百分比(