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第三章 债券市场 第一节 债券概述; 一、债券的定义 债券是按照法定程序发行的要求发行人（也称债务人或借款人）按约定的时间和方式向债权人或投资者支付利息和偿还本金的一种债务凭证。 ; 二、债券票面的基本要素 1、票面价值 2、票面利率 3、偿还期限 4、债券发行人; 三、债券的特征 1、收益性 2、流动性 3、安全性 4、偿还性; 四、债券的种类 1、按发行主体分类 （1）政府债券 （2）公司债券 （3）金融债券 ; 2、按债券的利率是否固定分类 （1）固定利率债券 （2）浮动利率债券 ; 3、按利息的支付方式分类 （1）附息债券 （2）一次还本付息债券 （3）贴现债券 （4）零息债券 ; 4、按有无担保分类 （1）信用债券 （2）担保债券 ; 5、 按内含选择权分类 （1）可赎回债券 （2）偿还基金债券 （3）可转换债券 （4）带认股权证的债券 ; 第二节 债券市场的运行 ; 一、债券市场的功能 （1）融资功能 （2）资金流动导向功能 （3）宏观调控功能 （4）提供市场基准利率 （5）防范金融风险 ; 二、债券发行市场 （一）债券发行目的 1、政府发行债券的目的 （1）弥补财政赤字 （2）扩大公共投资 （3）解决临时性资金需要 （4）归还前期债务的本息 （5）战争的需要 ; 2、金融债券的发行目的 （1）促使负债来源多样化，增强负债的稳定性 （2）扩大资产业务 ; 3、企业债券、公司债券的发行目的 （1）筹集资金 （2）灵活运用资金，维持企业的控制权 （3）调节负债规模，实现最佳的资本结构 ; (二) 债券发行市场要素 （1）债券发行人 （2）债券投资者 （3）承销商 ; （三）债券的发行条件 1、债券发行的基本条件 面值、利率、偿还期限和发行价格 2、不同种类债券发行条件的差异 在同一市场条件下，发行人的信用度决 定发行条件; （四）债券发行方式 1、直接发行 发行人自己完成发行程序进行募集的方式 可以分为直接募集和出售发行两种情况 ; 2、间接发行 发行人通过中介机构处理债券发行事务的方式 主要有承购包销、招标发行等方式 ; （五）债券发行程序 1、公司债券发行程序 （1）制订发行计划和发行章程 （2）董事会决议 （3）评定信用等级 （4）提出发行申请 ; （5）签订委托代理协议 （6）签订信托合同 （7）发布发行公告 （8）认购人应募交割 （9）发行总结 ; 2、政府债券的发行程序 以美国国库券为例： （1）认购者索取投标单 （2）联邦储备银行接受投标单 （3）决定中标者及中标价格 （4）由财政部宣布投标结果 （5）财政部正式发行国库券; （六）债券的信用评级 信用评级是指信用评级机构对于公开发行的企业债券，按照其偿还能力的大小对其信用质量进行等级的评定，以供投资者参考。 ; 三、债券的流通市场 （一）债券流通市场结构 1、场内交易 2、柜台交易 ; （二） 债券的交易程序 1、证券交易所的交易程序 （1）投资者委托证券经纪商买卖债券，签订开立债券交易账户契约，填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。 ; （2）证券经纪商立即通过它在证券交易所内的代表人或 代理人，按照委托指令实施债券买卖业务 （3）办理成交确认手续 （4）经纪商核对交易记录办理清算交割手续 ; 2、柜台交易市场的交易程序 （1）自营买卖 证券公司作为交易商为自己买卖债券，赚取价差 （2）代理买卖 证券公司作为经纪人，根据客户的委托，代理客 户买卖债券，赚取佣金; （三）债券交易方式 1、现货交易 2、期货交易 3、期权交易 4、信用交易 5、回购协议交易;第三节 债券投资的收益与风险 ; 一、 债券投资收益 （一）债券投资收益的组成 1、发行人定期支付的利息 2、债券期满或被赎回或被出售时的价差，即资本