Chap3 汇率制度与外汇管制.pptVIP

* A:港元在香港外汇市场上是公开浮动，港币的汇率是由市场供求来决定的。联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存 香港联系汇率制的重要特点 B:外汇基金通过对发钞银行的汇率控制，维持着整个港币体系对美元的稳定联系 C:银行与公众的市场行为与套利活动，使市场汇率在一定程度上反映现实资金供求状况。 1）美元流动均衡机制。 当港元被抛售或资本流出导致美元减少时，由于美元减少，发钞银行不仅不能增发港币，还须向外汇基金交回负债证明书赎回美元，导致基础货币减少。由于货币的乘数效应，货币供应量将成倍数减少，而这又将导致利率上升，物价趋于下降，最终使港元趋于稳定。 香港的联系汇率制有两个内在的自我调节机制 2、香港联系汇率制的利弊 联系汇率制的最大优点 有利于香港金融的稳定，而市场汇率围绕联系汇率窄幅波动的运行也有助于香港国际金融中心，国际贸易中心和国际航运中心地位的巩固和加强，增强市场信心。 2）套利机制。 金管局从体制上提供了维护联系汇率制的保障。 联系汇率制度的弱点 联系汇率使香港的经济行为以及利率货币供应量等指标过分依赖和受制于美国，从而严重削弱了运用利率和货币供应量杠杆调节本地区经济的能力。同时，联系汇率也使通过汇率调节国际收支的功能无从发挥。 2、香港联系汇率制的利弊 三、货币替代和美元化 国家货币基金组织认为：美元化（Dollarization）是指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产（主要是美元）。具体表现是在美国以外的其他国家，美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部分职能，并具有逐步取代本国货币，成为该国经济活动的主要媒介的趋势，因而美元化实质上是一种广义的货币替代。 美元化国家的经验表明流通中美元的增加是一个普遍现象，增加的原因首先是由于随着限制的取消，外币存款的比率会上升；其次是宏观经济的失衡和高通货膨胀率会导致货币替换；第三是即使成功地降低了通货膨胀率，货币替换也会继续存在；最后，即使没有货币替换，美元化也会以资产替代的方式长期存在，特别是随着金融的深化和全球化的发展。 1、美元化的产生 2、美元化的风险和好处 对一个国家而言，美元化的好处主要在于：由于美元化势必要允许或放松对国内金融系统办理外币存款的限制，这样作显然能够促进在经历了高通胀后，或是在不稳定的经济条件下一国的重新货币化。 美元化的风险在于银行系统中以美元计值业务的迅速发展会增加金融和外汇市场上发生危机的风险。美元化还意味着货币当局丧失了铸币税收益 (Seignorage Revenues)。 3、限制美元化的措施 一国要限制或降低美元化的程度，首先要有稳健的宏观经济政策；此外，国内对物价水平的稳定要有充分的信心，并出台有效的方法增强对本币的信心。具体措施有： 1）发展替代性金融工具 2）制定造成本外币利率差异的政策 3）直接限制外币存款 4）制定鼓励使用本币的措施 第三节　外汇管制 一个国家为了平衡国际收支、维持汇率稳 定，对外汇交易、国际结算等采取的限制性措施。 Foreign Exchange Control 强制性 管制的原因 一、外汇管制的涵义 二、外汇管制的主要内容 （一）外汇管制的主体 1、中央银行。英格兰银行。 2、财政部。美国。 3、专门的管理部门。法国、意大利。 4、政府的几个部门共同行使外汇管理。挪威、日本。 法律规定或由政府授权负责制定和监督执行外汇管制法律和政策的部门。 （二）外汇管制的客体 1、对人的管制。 自然人：个人。 法人：组织机构。 居民 非居民 居民的管制严于对非居民的管制。 一年或一年以下在本国境内 定居和营业的自然人和法人。 外国使、领馆，国际组织派驻本国办事机构的工作人员。 长期（一年以上） 在本国境内定居 和营业的自然人 和法人。 2、对物的外汇管制 外国货币； 外币支付凭证； 外币有价证券； 特别提款权、欧洲货币单位； 黄金 3、对地区的外汇管制 国境内、区域集团所辖地 4、对行业的外汇管制 5、对国别的外汇管制 1、价格管制。P99 一国政府对汇率进行直接或间接干预，以达到外汇管制的目的。 官定差别汇率 外汇转移证制（我国的外汇留存制） 混合汇率制 复汇率 外汇汇率管制 （三）外汇管制的措施（间接管制） 2、数量管制。对外汇配给和结汇的管制。 对贸易外汇的管制。出口收汇管制，进口购汇管制。 出口收汇卖给银行 进口许可证 进 口 配 额 制 进口预存款制 进口用汇审批制 对非贸易外汇的管制。 对资本输出入的管制。 第四节　我国的外汇管理和人民币汇率 一、我国的外汇管理 1、国民经济恢复时期的外汇管理（1949-1956） 颁布《外汇分配使用暂行办法》，建立统一的供汇和结汇制度，机动调整人民币汇价制度、外汇指定银行的管理制度 2、实行全面