第05章 投资基金的.pptVIP

第五章 证券投资工具：投资基金;第一节 投资基金的内涵及分类 ; ;一般意义上，投资基金是指以信托契约或公司的形式，通过发行基金证券（如受益凭证、基金股份等）将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的资产，交给专门机构的专业人员，按资产组合原理进行分散投资，获得收益后由投资者按出资比例分享的一种投资工具与方式。 概括而言，投资基金是基于分散风险目的而采用的一种利益共享、专家操作、组合投资的集合投资方式或工具。 投资基金的投资对象可以是资本市场上的上市股票和债券，货币市场上的短期票据和银行的同业拆借，以及金融期货、期权、不动产等，有时还包括未上市但具有发展潜力的公司债券和股份。;三、投资基金的主要特征 ;四、投资基金的分类; ;3、公司型基金与契约型基金的区别 ; （二）按受益凭证是否可增加与赎回分类; ;（4）价格形成依据不同 封闭式基金价格由供求关系、基金业绩、市场行情等因素共同决定，常出现溢价或折价的现象。开放式基金申购和赎回的价格是以基金净值为依据。 （5）投资运作不同 也称之为投资策略不同。封闭式基金由于在封闭期基金规模不变，基金管理公司可以制定一些长期的投资策略与规划。而开放式基金必须保持基金资产的流动性，部分须以现金资产的形式保存而不能全部用来进行长线投资。 （6）信息披露不同;（三）按投资风险与收益目标分类;易方达平稳增长基金;（四）按投资的对象不同分类;（1）QFII基金（F1102）; ;QFII条件;（2）QDII;（3）对冲基金 ; 对冲基金的特点;1992年狙击英镑; ; ;五、证券投资基金的当事人及其关系;第二节 投资基金的发行与认购 ;二、投资基金的发行 ;（二）封闭式基金的发行 ;（三）开放式基金的发行 ;三、开放式基金的认购 ; ;第三节 开放式基金的估值与价格确定 ; ;（三）单位基金资产净值的估值方法 ;二、开放式基金的价格确定（S1030） ; ;1、按外扣法计算的开放式基金认购价格、认购份额与认购费用 认购价格=基金份额面值（1元）×（1+认购费率） 净认购金额=认购金额/（1+认购费率） 认购份额=净认购金额/基金份额面值 [亦即：认购份额=认购金额/认购价格] 认购费用=净认购金额×认购费率 [亦即：认购费用=认购金额－净认购金额] 2、按外扣法计算的开放式基金申购价格、申购份额与申购费用 申购价格=基金份额净值×（1+申购费率） 净申购金额=申购金额/（1+申购费率） 申购份额=净申购金额/基金份额净值 [亦即：申购份额=申购金额/申购价格] 申购费用=净申购金额×申购费率 [亦即：申购费用=申购金额－净申购金额]; ;; ; ;利用ETF套利： 若“二级市场价格＞（基金份额净值+二级市场买入标的股票组合现货佣金+一级市场申购基金份额费用+二级市场卖出基金份额佣金+转托管费用）”时，投资者可通过一级市场申购基金并转到二级市场卖出实现套利。 若“二级市场价格＜[基金份额净值－（二级市场买入基金份额佣金+一级市场赎回费用+二级市场卖出标的股票现货组合佣金+转托管费用）]”时，投资者可通过二级市场买入基金份额并转到一级市场赎回（并再到二级市场卖出股票）实现套利。;基金申购费收取可采用两种方式：前端收费和后端收费。 前者是指在申购时就支付申购费，而后端收费指在赎回基金时才支付申购费。 注意：不要将后端收费和赎回费搞混淆。后端收费与前端收费一样，是收取申购费用的不同形??，区别在于后端收费是在赎回时支付。因此，如果购买的是后端收费的基金，那么在卖出基金的时候，除了支付赎回费以外，还必须支付采取后端收费形式收取的申购费。;第五章 思考题;本章结束